页岩气专业人士屈服于华尔街压力

时间：2022-02-22 10:16:24 来源：

在经历了十年的飙升之后，页岩气的富矿最终可能会放缓。

2018年，美国天然气工业打破了新的生产记录，但需求也上升到新的高度，从而确保市场保持紧张状态。实际上，由于库存量过低和冷库导致供应过紧，天然气价格在11月飙升。

但是，价格迅速回落。温和的天气缓解了库存水平的压力，公用事业在很大程度上依赖燃煤电厂，投机者清算了一些看涨押注，这些押注将价格推高至多年高点。

但是，美国天然气行业正在出现更大的趋势，导致价格回落–生产量仍在飞速增长，而且大多数分析师认为，冬季结束后，充足的供应量将持续增长。实际上，美银美林甚至在今年夏天就预测了存储设施的“拥堵”，这是一个值得注意的预测，因为美国进入了冬季需求旺季，存储水平处于最低水平，超过了十年。

最近天然气价格的下跌，更重要的是，对今年库存将急剧上升的预期，迫使数家页岩气顶级钻探公司采取了更多的支出限制措施。美国最大的天然气生产商EQT Corp.降低了2019年的支出计划。

《华尔街日报》报道，其他一些页岩气顶级生产商，包括格尔夫波特能源公司和安特罗资源公司，也在缩减其野心。鉴于页岩气行业十多年来一直在打破生产记录（几乎不间断）的情况下，支出和钻探的放缓是异常的。

问题的部分原因是产量仅增长了如此之快，以至于分析师现在怀疑市场是否能够吸收所有新供应。

二叠纪盆地的天然气产量猛增，在此作为副产品生产。勘探与生产公司的目标是二叠纪的石油，而由于供过于求，天然气几乎毫无价值。但是由于天然气不是主要目标，因此二叠纪钻探人员并不真正在意天然气市场供过于求，价格正在攀升至新的高度。

但这给以天然气为中心的公司带来了额外的压力，尤其是在马塞勒斯页岩和尤蒂卡页岩（阿巴拉契亚盆地）的公司，例如殷拓。宾夕法尼亚州，俄亥俄州和西弗吉尼亚州的公司没有从生产石油中受益。他们的目标是天然气和其他液体，因此较低的天然气价格成为他们业务的核心。

《华尔街日报》报道说，投资者正在向殷拓，安特罗资源和湾港能源等公司施压，要求改善其财务业绩。多年来，华尔街一直奖励页岩气公司的产量增长，这是投资者用来衡量未来财务前景的主要指标。但是，尽管产量巨大，却有如此多的公司发布了令人失望的回报，但投资者却对增长模式不感兴趣。

“增长是困扰整个领域的一种疾病，在该行业能够吸引长期投资者兴趣之前，必须加以治愈，” Tudor，Pickering，Holt＆Co.的勘探和生产研究主管Matthew Portillo告诉记者。《华尔街日报》。“该行业承受着巨大的股东压力，要求改变其分配资本的方式。”

类似的趋势已经在石油行业中持续了一段时间，股东奖励那些正在增加股息和股票回购而不是在生产增长上花费更多的公司。

正如《华尔街日报》所指出的那样，在过去两年中，殷拓，安特罗和格尔夫波特的股价下跌了40％以上，这段时间里，标普500指数大涨。据《华尔街日报》报道，拥有墨西哥湾港8.1％股份的公司Firefly Value Partners LP在给墨西哥湾港董事会的一份报告中写道：“这是对股东价值的最大破坏。”

就EQT而言，它已经发生了内部反抗。Rice Energy的创始人Toby和Derek Rice于2017年被EQT收购，他们正努力接任EQT的领导者，因为他们将公司的糟糕表现归咎于当前管理层。赖斯家族仍然拥有EQT 2.7％的股份，并且他们正在利用自己的持股比例，再加上拥有公司部分股份的对冲基金的杠杆作用来接管高管领导层。

虽然EQT内部的宫殿魅力本身很有趣，但更大的一点是，即使页岩气巨头的产量飙升，它仍在努力给华尔街留下深刻的印象。在压力下，殷拓集团（EQT）最近表示，今年将比2018年减少近7亿美元的支出。该决定表明，即使是最大的页岩气公司也开始屈服于华尔街的巨大压力，他们可能已经在遏制自己的野心。这并不意味着天然气产量将下降，而是意味着多年的高速增长可能即将结束。

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