阿美IPO的唯一途径是下游

时间：2022-02-23 16:16:41 来源：

在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛（WEF）会议上，Aramcos首席执行官Amin Nasser向媒体开放之后，Aramco的IPO迷雾已部分消除。

某些已经预期的事情现在变得清晰起来，Aramcos备受期待的首次公开募股（IPO）将主要针对下游资产。即使纳赛尔没有明确指出这一点，但查看沙特能源大臣哈立德·法利赫（Khalid Al Falih）先前的讲话，情况仍然清晰。正如Al Falih明确指出的那样，沙特阿拉伯唯一拥有沙特阿拉伯原油和天然气储备所有权的人是沙特阿美公司，没有其他参与者参与其中。

在达沃斯举行的一次非公开会议上，纳赛尔向沙特主要新闻媒体《阿拉伯新闻》表示，阿美石油公司的首次公开募股将于2021年举行，这比沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼宣布穆罕默德·穆罕默德·本·萨勒曼宣布这一消息的预期晚了几年。最初，首次公开募股预计于2019年底进行，但由于以下几个原因，新的日期更加可行和实用。过去几年中，阿美持续进行的多元化努力表明，其在亚洲（尤其是巴基斯坦和韩国）最近几个月在亚洲（尤其是巴基斯坦和韩国）数十亿美元的下游支出热潮使IPO处于搁置状态。同时，阿美完全参与为SABIC的这项收购建立外部融资，这将使其一跃成为全球最大的下游公司。对于沙特王国而言，下游IPO不仅消除了与阿美公司的商业运作有关的透明度问题，价格设定和储备问题，而且还使与外国合作伙伴的参与变得更加容易。下游资产也可能包括国际资产，部分是为了支持投资基金和主权财富基金的更高利息。

纳赛尔仍然没有提到完全下游的IPO，但是信号很明显。沙特王国改变了税收规则，签订了新的特许权协议，将阿美公司变更为股份公司，并进行了许多财政改革以促进上市，但仍然对沙特“国家石油公司”的透明度持怀疑态度。下一步仍然是收购SABIC，以及这笔700亿美元交易的融资。顾问已经签约，而沙特基础工业公司的主要股东沙特主权财富基金PIF对此次出售持积极态度。

同时，如上所述，沙特能源大臣哈立德·法利赫（Khalid Al Falih）重申，阿美公司将保留开发沙特阿拉伯石油储备的专有权。阿尔·法利赫（Al Falih）表示：“没有任何意图破坏Aramcos的排他性及其特许权。”即使现在第三方评估已显示公司的全部准备金，一些投资者也认为这是非常大的风险。对于利雅得而言，阿美石油公司的地位和石油储备的所有权仍是国家安全的。沙特阿拉伯目前的地缘政治地位以及不断增长的投资吸引力仍与该公司的石油储量直接相关。从目前的事态发展可以看出，这家石油巨头甚至将目光投向了下游合资企业，甚至在沙特王国内，但上游合资企业却没有急切的希望。王国及其皇室Al Saud的安全取决于石油收入基础。经审计的总储量总计为2685亿桶，预计不会采取任何措施来改变这种状况。没有储备和商业定价决策的完全透明性（因为阿美仍被视为国家石油公司），IPO的唯一途径是下游。

利雅得还需要拥有沙特王国的油气储量的全部所有权，以利用后者进行的数十亿甚至数万亿美元的投资计划。没有这一点，就不可能实现重大的多元化，统治王室的地位也将受到直接影响。像Aramcos上游部门这样的自动提款机太有价值了，无法提供给市场。

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