为什么今年石油股利飙升

一年多以前，美国页岩油生产商开始意识到投资者对该行业微薄的回报不耐烦，该行业正在抽出创纪录数量的石油，却没有充分回报那些坚持不懈地坚持下去的股东。

由于2015年和2016年石油价格暴跌，一些独立的美国钻井公司已开始增加被削减或冻结的股息。其他人则将更高的股息支付与股票回购相结合，以进一步提高投资者的回报，因为油价在2018年上涨，钻探者意识到，如今，对股东而言，价值的增长比不惜一切代价的交易量更为重要。

Motley Fool的Matthew DiLallo认为，美国独立钻井公司的股息增长趋势今年将继续，预计将有更多公司提高股息派发。

然而，尽管在过去一年中，增加股息和股票回购的趋势一直很普遍，但北美公司的股价却表现不及市场和原油价格的上涨。

此外，美国页岩钻探者必须在产量增加，偿还他们为增加产量而积累的债务与讨好股东获得更高回报之间做出非常微妙且通常非常复杂的平衡行动。同时，随着华尔街越来越不愿意继续为无法提供稳定回报的钻探狂潮继续融资，华尔街急切的页岩业支持者已经开始退缩。根据《华尔街日报》（The Wall Street Journal）的Dealogic数据，去年，美国钻探公司的股票和债券发行量暴跌至220亿美元，是自2007年以来的最低水平。

虽然增加股息肯定是美国页岩油开始开始更多关注股东需求的迹象，但增加派息并不一定意味着该行业再次受到股市，投资者和金融支持者的青睐。

例如，由于油价低迷，德文能源公司（Devon Energy）在2016年第二季度将其季度股息从每股0.24美元削减至每股0.06美元。今年，该公司将截至第二季度的季度股息提高至每股0.09美元，加强了其股票回购计划，简化了资产组合，并承诺将“能够以百分之十几的速度增加石油产量，同时免费产生定价高于每桶46美元的现金流量。”

EOGResources也正在提高股息。

董事长兼首席执行官WilliamR.Thomas在本月初发布的2019年第一季度业绩报告中表示：“ EOG承诺增加对股东的现金回报，因为过去14个月内股息增加了72％。”

先锋自然资源在2018年2月至2019年2月期间将其半年度现金股息从每股0.04美元提高至每股0.32美元，并计划将其股息进一步提高至每年约1％的年收益率，或在1.50美元至1.75美元的范围内分享。

德勤在对勘探与生产公司在2015-2016年经济衰退期间及之后的业绩进行分析时说，通过股票回购和分红的形式，“即使是压力最大的北美独立企业在2018年也回报了近250亿美元”。Deloittes Anshu Mittal和Thomas Shattuck写道，北美独立企业还大大降低了运营成本，将每桶油当量的成本降低了15美元以上，降至约35美元/桶油当量，从而以更低的资本支出实现了这些收益。

尽管如此，据德勤表示，即使包括页岩钻探在内的石油行业开始复苏，股市仍未给石油公司带来回报。

德勤上个月表示：“所有四个公司集团（北美纯公司，国际独立公司，综合石油公司和国家石油公司）的油价表现都落后于10％至5​​0％，尤其是北美上游公司。”

根据研究公司Rystad Energy的数据，今年美国页岩油将很难同时回报股东和偿还债务。

Rystad Energy高级分析师Alisa Lukash在2月底表示：“尽管去年发生了严重的去杠杆化，但预计2019年的自由现金流几乎不能涵盖运营商的义务，由于未来的股息支付仍存在问题，勘探与生产业务陷入了困境。”

卢卡什指出：“预期与可能派发的股息之间存在明显差距，这证实了该行业无法在持续去杠杆化的同时提供持续的投资者回报。”

伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）今年早些时候表示，由于投资者要求更高的回报，资本纪律和正的自由现金流的压力比以往任何时候都要大，因此独立的美国钻井公司今年可能会更看重价值。

WoodMacs公司分析团队的罗伊·马丁（Roy Martin）说，在WTI原油价格超过每桶50美元的情况下，“向股东分配的资本分配顺序要比为增长而进行的投资更高。”

尽管某些最佳地区的收支平衡点较低的资产可能会进一步刺激增长投资，但伍德麦克预计，股东将优先分配盈余现金流量。大部分的回购计划。