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光伏细分巨头，国产替代空间超大，关键才50多亿，小而美次新

时间：2022-03-02 16:16:16 来源：

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“这是新能源大爆炸的第256篇原创文章”

之前咱们覆盖了铝塑膜行业，说它是新能源行业为数不多的国产替代化率还比较低的行业，还有巨大的国产替代空间，也覆盖了紫江企业，但在紫江企业里也说了，它差点意思！

原因是如果单看紫江企业里，专注于铝塑膜的子公司，紫江新材还是挺不错的，但看整个紫江企业的话，就差点意识了，公司的主营业务还是以传统饮料包装为主，新能源属性不够纯正。

此前紫江企业也有把紫江新材分拆到科创板上市的计划，后面因为种种原因不了了之，后续啥时候能分拆出来，不确定性，所以保持关注就好了。

对于铝塑膜行业，leo也在寻找更合适的品种，确实也找到了一些，比如咱们今天要讲的明冠新材。

01光伏背板前排公司

先说明一下，明冠新材其实也不够纯正，因为它的主营业务是光伏背板，好在光伏背板和铝塑膜都是属于新能源行业，所以倒是一个纯正的新能源公司，而且盘子也不大，现在也不到60亿，属于科创板次新股。

在新能源行业大发展的这种大背景之下，它还是值得研究一下的。

公司成立于 2007 年，是光伏背板行业的前排企业，我看网上有人说它是个龙头企业，其实并不是很准确。

这几年很多券商为了鼓吹一些公司，动不动就说一个公司是龙头，这其实很不严谨，毕竟龙头一般特指行业no 1，要不，也必须是规模足够大，对行业有特殊影响，或者对地区有特殊贡献的企业，而明冠新材这几点都不符合。

光伏背板业务的话，要说龙头，目前应该是赛伍技术，它现在是全球光伏背板龙头，2020年市占率30％左右，明冠新材市占率16％左右，位居行业第三，距离赛伍技术的差距还是比较大的，从行业的影响来看，也称不上龙头企业的标准。

不过话说回来，就不说规模比不过赛伍技术，即使规模超过赛伍技术，其实光伏背板赛道也还是差点意思，行业的技术含量并不高，从赛伍技术市值也就100亿出头就可见一斑。

我们都知道光伏组件主要有光伏玻璃，EVA角膜，电池片，背板和边框组成。

其中，背板位于太阳能电池组件背面的封装材料，用于保护组件的内部材料，抵抗光、湿、热等环境因素的侵蚀，此前主要是高分子材料做成，但现在行业的趋势是透明玻璃材质的背板的渗透率越来越高。

也就是可以简单粗暴的说：光伏背板其实就相当于一张膜，或者一片玻璃。

只不过，因为光伏电池的设计寿命一般都要达到25年以上，对于光伏背板的品质有一些要求，下游客户会偏向于知名品牌或者是合作比较久的公司，也就是进入客户的供应链体系有一定的门槛，另外就是先发企业会有一些规模优势。

但不管怎么样，毕竟也算是行业前列，在光伏行业大发展的情况下，至少是一个基本盘，而且公司的另外两块业务也有一些看点。


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