石油公牛会统治2020年吗？

由于新年即将来临，饱受苦难的能源投资者正在寻找又一个令人失望的年份-国际海事组织针对航运业的硫磺法规使石油多头们梦想着2020年会更好。

他们依靠高盛（Goldman Sachs）估计，完全遵守IMO 2020将在第一年将增加2,000亿美元的炼油成本，这可能间接影响其他燃料产品（例如汽油）的价格。

但是空头们也自己呼吁这一点，他们说，新规则根本不会产生任何重大影响。

在国际海事组织改变之外，多头几乎没有其他人的青睐，因此，在进入新的一年之际，为了对冲石油价格，有很多人在依靠它。

从2020年1月1日起，新的全球运输燃料环境标准要求海上航行的船舶将3.5％的高硫燃料油转换为硫含量不超过0.5 mS / m的船用燃料。

美国与数个船旗国一道，试图游说在规则实施中分阶段进行，但无济于事，这意味着设定的截止日期仍然有效。

由于海洋工业在全球空气污染中的作用过大，因此成为了海洋工业的目标。

据高盛（Goldman Sachs）称，船舶仅占全球运输油需求的5％至7％，但喷出的硫排放量却占50％，因为它们倾向于使用最脏（也是最便宜）的燃料。国际海事组织（IMO）表示，此举将在未来五年内防止全球超过一百万人因空气污染而过早死亡。

预计新规定还将推高诸如海上柴油等清洁替代品的成本，并普遍推高油价。

但是，油价上涨的实际幅度取决于您询问的人，有专家组成的部门预测油价会急剧上涨，而其他人则不太乐观，并期望变化很小。

资源：华尔街日报

提振公牛的情况

在国际海事组织2020年会议的多头一端，投资者争辩说，当前配置的精炼厂根本无法处理符合国际海事组织规定所需的精炼量。

只有少数船东（约占全球总吨位的10％）在伦敦的航运专家Tor Svelland的船上安装了洗涤器，并警告说多达62,000艘没有洗涤器的船舶可能会被搁浅。

清洁燃料的争夺已经对燃料价格产生了影响，西北欧的海上天然气的价格已经比高硫同行的价格高出每公吨317美元，而上半年之初的价格为每吨140美元。年。斯维尔兰德认为，更清洁和更脏的燃料之间的价格差距可能在短短一年内达到每吨1,000美元。

高盛（Goldman Sachs）估计，完全遵守IMO 2020将在第一年将增加2,000亿美元的炼油成本，这可能间接影响其他燃料产品（例如汽油）的价格。

资源：金融时报

除炼油厂外，其他明显的赢家还将是抽出“甜味”低硫原油的石油生产商，例如北海，德克萨斯州和尼日利亚的那些。使用高污染燃料的电力生产商以及可以将石油渣转化为廉价沥青的道路建设者也可能会受益，因为高硫燃料已不再受欢迎。像Air Products＆Chemicals这样的为炼油厂生产氢气的公司也可能有一个工作日。

另一方面，那些抽出“酸”高硫品种的公司，例如中东，加拿大和俄罗斯的许多生产商，将处于不利地位。

空头立场：影响最小

在圆环的另一端，空头们指出了一些因素，这些因素可能会在多头游行中下雨，并限制国际海事组织过渡带来的油价上涨。

首先是原油价格持续下行的压力。

几乎可以肯定的是，《 IMO 2020》将成为低硫燃料特别是中间馏分的重要福音。但是，它不太可能在很大程度上提高原油需求，从而无法显着提高整体石油价格。沙特阿拉伯Abqaiq无人机袭击就是一个很好的例子，尽管它造成了历史上最大的供应中断，但仅给暂时疲软的石油市场提供了喘息的机会，这清楚地表明了供应灵活性高。市场供应充足可能会抵消IMO 2020的积极影响。

第二是对柴油等成品油的需求减弱。美国今年第二和第三季度的馏分油销量已经落后于2018年每天约12万桶的销量。需求减弱可能会再次抵消IMO 2020的影响。

最后，只要油价上涨，美国生产商就有足够的能力迅速提高产量。二叠纪和伊格福特的原油管道能力不断提高，这意味着来自西德克萨斯，中德克萨斯和新墨西哥州东南部的轻质低硫石油可以更有效地转移到港口进行出口。

资源：突破

归根结底，对于IMO 2020将在多大程度上提振油价，似乎还没有很清楚。

正如Energy Aspects的分析师Robert Campbell告诉英国《金融时报》：“当我们进入过渡阶段时，这可能是这些价格的不确定性高峰期。目前，市场正在设法掌握其中有多少东西。”