美国的石油产量实际上有多低？

含油量继续遍及能源市场，各种等级的原油均达到近二十年来的最低水平。到了某个地方，我可以坐下来写下以下几个字：“我们已经到达最低点了，这很糟糕。”有可能要发表这样的声明。我们正在撇开未来两个季度乃至2020年剩下的时间，在广阔的石油和天然气市场中出现任何复苏的想法。在情况好转之前，情况可能会变得非常迅速。2021年...谁…知道事情可能会开始改善。我们将在明年年初讨论可能恢复的机制。

目前，世界上充斥着廉价石油。高盛（Goldman Sachs）呼吁3月（现在）的最终需求下降约10.5毫米桶，并预计4月需求下降1850万桶。占EIA总数约20％的人预计全球需求量。

正如之前的OilPrice文章所讨论的那样，欧佩克和俄罗斯人已经对美国页岩产量作为世界上的边际生产国大加赞赏。我们开始看到，随着这些低成本生产商努力重新获得因美国页岩油生产而失去的市场份额，这种地位可能会被迅速剥离。

在本文中，我们将用尽市场所发出的早期指标来预测页岩油生产的临界点。最后，我们将包括对年底前美国页岩产量下降的早期估计。

页岩状态快速检查

我上周在《石油价格》上的一篇文章中指出，在我们看到石油价格市场出现任何潜在的改善之前，需要做一些事情。其中之一是全面降低页岩油的资本支出。该指标开始通过两种方式体现出来。

资源：贝克休斯（Baker Hughes）虚线是操作员束紧腰带时持续下降趋势的保守估计。

我已经指出，尽管钻机数量在过去的两年中一直在下降，但已完工的DUC却减少了，但油井的撤离已帮助产量继续其几乎不可阻挡的攀升。正如Primary Vision指出的那样，这种情况即将结束，截止到周五，Frac点差下降到255。

资源：初级愿景我认为，用于压裂水库的压裂点差设备的下降速度将在4月份加速，到月底将达到200左右。

我对2月份Frac价差线上升趋势的分析是，价格...直到2月份的40年代中期，对于DUC撤至3月6日仍然具有吸引力。我已经思考了一段时间，下一步的合理步骤将是让不经济的生产商....开始在生产中关闭井。

我实际上在有关Marcellus天然气开采的Oilprice文章中提出了这个概念。那篇文章的重点是天然气过剩，导致雪佛龙公司（纽约证交所代码：CVX）将其在马塞勒斯的资产减记至二叠纪。二叠纪石油更容易产生，这也是运营商如此集中精力的原因之一。

现在，随着分析家对可能需要注入多少页岩油的估计，这种想法已成为主流。这是来自JPT最近一篇文章中的其中一位分析师的引述。

石油和天然气咨询公司ADI Analytics的首席执行官Uday Turaga提出了两个原因。首先是许多页岩油生产商在2020年之前将大量的石油销售对冲在50美元/桶的范围内;其次是页岩油生产商对于年底价格回升的可能性仍然过于乐观

“我们不认为价格和需求在2021年之前会上涨，”图拉加表示。“因此，仅切割钻井而不完成库存井的这种方法是不够的，它们需要超越范围，并对产量产生重大影响。

ADI Analytics运行着几种具有前瞻性的模型，其中一种模型表明美国页岩油生产商需要将年产量削减至200万桶/天。需要采取如此大幅度的削减措施，以保持油价保持在边际现金成本上。乌代说：“资本支出下降，我们有可能达到目标，但并非所有运营商都会削减资本支出，因此有必要进行一些停摆。”

石油技术学报

希望您能抓住我对页岩生产者的乐观主义大胆的看法。

结束于本节的是贝克·休斯（Baker Hughes）和韦斯特伍德·恩斯特（Westwood Energent）的另一幅图形，该图形涉及年底钻机数量的前景。

贝克休斯/韦斯特伍德能量

让我们做一些加密

这是您阅读本文可获得的电话号码。

根据EIA，每台钻机的新增新油量为856 BOPD（钻机与日产量之间的关系纯粹是统计数据，我只是使用EIA的数字进行猜测。）截至3月，共有728台钻机向右旋转，得出... 623K BOPD。如上图所示，到2020年末，2021年初将钻机数量减少到380英寸，您将只能得到...〜32.5万桶/天的页岩气新增产量。

现在，采用自然下降率（再次在此处使用简单的算术），平均每个页岩井每月约6％，您将获得（约9mm Bpdx 540K Bpd）。换句话说，随着这一年的临近，我们将比页岩置换率低约215 K Bdd。将这些日下降量延长到30天，页岩油产量将降低600万桶/天。

我承认那是一个极端的下降，应该提醒您我还没有使用任何复杂的分析来得出这个数字。许多因素可以并且将影响下降的最终幅度。其中以实际新井产能，井段长度为例。具有讽刺意味的是，较高的油价对页岩油产量的下降做出了反应，实际上可能会刺激新钻探的增加。我们将在以后的文章中对此进行监视，并在通过生产路点时对此估计值进行调整。

你的外卖

如果Ive在本文中概述的情景甚至接近发挥作用，请与OPEC和俄罗斯人进行比赛，设置和比赛。如果美国的产量下降到该水平，那么我们的产量将回到2012年。欧佩克+应该感到高兴。

在本文中捕捉重大新闻时，应该注意的是，特朗普总统和普京总统就新兴的能源危机进行了交谈。老实说，即使您认为普京对美国页岩油生产商的困境有任何实际同情，我也不会在短期内对油价产生任何影响。请…记住，这场崩溃始于上个月，当时他们因不同意降低价格以提振价格而破坏了维也纳的OPEC +政党。

此后发生了什么变化？与其最初的目标无关。俄国人有足够的现金储备，可以看到美国页岩至少在接下来的四个季度中都将崩溃，而且不管他们采取什么措施，由于电晕病毒造成的需求崩溃都将持续下去。普京基本上没有动力改变路线，只是作为减轻制裁的谈判筹码。随着选举临近，这个国家在政治上无法接受某些事情。这样就可以保持现状。

底线是美国页岩似乎不可避免地迅速下降。对于许多依赖此活动作为日常面包的公司而言，这是个坏消息。好消息是，这将不可避免地推动价格上涨，能源的增长周期将再次开始。