紧张的市场结束了有利的石油贸易

时间：2022-03-17 12:16:15 来源：

从4月的超级期货开始，布伦特原油期货曲线趋于平缓，并在最近的几个月内转向升水，这被认为是最有利可图的石油交易之一，从沙特阿拉伯到美国页岩的减产，再加上复苏石油需求在最近几周发生了变化，石油期货曲线更多地受到欧佩克+组织的喜欢。

布伦特原油期货曲线从4月份的超级期货涨势开始趋于平缓，并在最近的几个月内转向升水，这消除了石油交易公司从石油结构崩溃时从价格结构中获利的最重要的经济动机。

在三月下旬和四月初除中国以外的所有主要经济体都处于封锁状态的峰值封锁时期，石油市场处于超级混乱状态。在这种市场形势下，近几个月的价格远低于未来几个月的价格，这表明原油供过于求，并且为未来的销售而储存石油是有利可图的。贸易商急于租用超级油轮进行浮动存储几个月至一年，以便以后可以以更高的价格出售石油。

在6月中旬，减产和石油需求的增加帮助布伦特原油价格结构反转至倒退，这标志着实物石油市场的紧缩。

向后交易（与contango相反）是通常在出现市场赤字时出现的市场情况。在backward货中，近月合约的价格高于及时上涨的价格。

当前仅在接下来的两到三个月内出现逆转，但分析师预计，由于需求回升，整个布伦特原油期货曲线将在年底前逆转。例如，美国银行（BofA）全球研究部认为，大多数地区的库存都将在今年下半年开始下降，而整个布伦特原油期货曲线可能会在今年年底前转向储备。

对于欧佩克及其盟友来说，期货曲线的回撤绝对是首选的市场结构，它们依赖近月的较高价格来帮助减少过多的库存和创纪录的浮动库存，如果需求继续改善，这将推高油价。

同时，石油期货曲线的新形状已经阻止了两个月前需求损失高峰时石油市场最有利可图的交易。

分析师说：“很简单地，不再需要使用contango，因此，除非达成一项在contango足以支付运费的时候将交易锁定的协议，否则进行新的浮动存储贸易就没有任何经济意义。”监控EA交易吉布森造船商告诉彭博社。

石油市场的这一新阶段与租用油轮的狂热形成鲜明对比，后者是由于超级探戈案激励的浮动存储，或者是四月份创纪录的沙特石油泛滥成灾。

随着需求从创纪录的暴跌中恢复过来，几乎每个地区的浮动存储都从4月的创纪录高位开始回落。

根据国际能源署（IEA）的估计，5月份的浮动原油存储量从4月份的历史最高点1.722亿桶下降了640万桶，至1.658亿桶。

彭博社的估计显示，本月初，随着大多数欧洲国家解除封锁，北海石油的浮动存储开始萎缩。

油轮运营商国际海运公司上周表示，它估计目前有160-1.8亿桶的油被储存在船上。该油轮运营商在其年度股东大会上的演讲中说，今年初强劲的石油危机使储油变得有利可图，“创造了对定期租船进行存储的需求，进一步减少了船舶供应并提高了费率”。

然而，国际海事组织指出，在最近几周中，浓咖啡已减少，原油的短期浮动存储量正在下降。

对于油轮船东来说，contango的消失和OPEC +创纪录的减产对油轮需求和费率来说是个坏消息。他们知道，与超级浓汤的超级贸易不会持续很长时间，最终将不得不面对欧佩克+暂停供应以减少供应过剩和提高油价的新市场现实。

对于OPEC +和油轮运营商而言，持续的需求回升将是一个好消息-如果有的话。

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