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全球石油需求复苏的两个关键因素

时间：2022-03-26 14:16:14 来源：

上周，市场情绪总体看涨，原因是：（i）墨西哥湾飓风萨利造成供应中断（ii）商业原油库存减少440万桶w / wan（iii）欧佩克+的强硬措辞在上周四举行的JMMC会议上，沙特阿拉伯向成员国施压，要求其增加对减产的遵守。

墨西哥湾的供应中断达到约49.7万桶/日。然而，据报道，飓风经过石油生产区，同时又从2类降级为热带风暴，供应很快就会恢复。除了生产中断外，受影响地区的燃料需求可能至少已经中断了几天。但是，随着Beta快到了，墨西哥湾的钻探人员已经在准备一场新的风暴，这可能导致海湾地区的另一次供应中断。

欧佩克+提供的新保证

上周，欧佩克+ JMMC会议将削减工资的期限延长至12月底，原因是许多国家要求更多的时间进行所需的削减产量。尽管伊拉克已经在8月份完全遵守了规定，但它在前几个月仍未实现其未达成的目标。此外，阿联酋，俄罗斯和尼日利亚的遵守率分别达到了74％，95％和78％，根据普氏能源资讯。

根据欧佩克的二级消息来源，八月份的总体合格水平为101％。欧佩克十国和非欧佩克国家的产能过剩量分别为16.41亿桶/天和53.4万桶/天，导致5月至8月之间的总产量为237.5万桶/天。欧佩克在这次会议上没有决定改变减产协议。目前的协议包括在8月至12月之间削减770万桶/天，低于5月至7月之间的970万桶/天。

该集团计划从2021年1月开始进一步将减产幅度降至580万桶/天。当前，全球需求正在缓慢恢复，中国强劲的进口带头。8月的全球需求水平比2019年低约600万桶/日。根据国家统计局的数据，尽管炼油利润微弱，但中国的炼油量上升至1400万桶/天，同比增长9.2％。然而，中国高油库存和裂痕价差缩小导致9月份进口疲软。

利比亚重启原油出口

LNA将军哈夫塔尔（Haftar）宣布取消持续约8个月的石油出口封锁，市场正准备从利比亚获得更多供应。封锁将利比亚的石油供应从2019年的110万桶/天减少到2020年的不到10万桶/天。国家石油公司证实，它将从无俄罗斯雇佣军和其他激进分子的油田开始生产。收入分配和对支持武装民兵的担忧导致该国损失98亿美元，停电和燃料短缺。

预计首批出口货物将来自阿拉伯湾石油公司，该公司年产量约为29万桶，主要通过东海岸的哈里加港口出口。由于该国的石油工业遭受重大基础设施问题的困扰，预计生产不会很快达到产能。OPEC +协议不包括三个OPEC成员国；伊朗，利比亚和委内瑞拉，这使利比亚不受生产限制。市场反应将取决于经济复苏的力度，经济复苏可能吸收额外的供给。

欧佩克和国际能源署大幅削减需求预测

IEA和OPEC大幅下调了2020年的需求预测，预计分别下降840万桶/日和950万桶/日。欧佩克和国际能源机构预计，石油平均需求分别为9020万桶/天和9170万桶/天，而我们的预测为9035万桶/天。环境影响评估报告称，商业原油库存减少了440万桶，至4.96亿桶。在墨西哥湾恢复生产的情况下，美国国内产量上升了90万桶/天，目前达到1090万桶/天。美国目前的石油需求量为1,590万桶/天，比去年增加了64万桶/天/瓦。

同时，大多数主要原油市场的需求继续复苏。花旗银行上周公布了其预测，并假设到2021年底完全恢复危机前的需求水平，布伦特油价将在2021年达到60美元。然而，我们的最新预测预测到12月底的价格为45美元，比我们之前的预测低5美元。此外，我们对明年的预测估计2021年上半年的平均价格为50美元，2021年下半年的平均价格为52.5美元，假设航空燃料需求的部分回报导致2021年的平均需求为9500万桶/天。我们预计直到2023年需求都不会恢复到危机前的水平。


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