逼近1000亿，新能源“大妖王”小康股份，卷土重来！

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“这是新能源大爆炸的第362篇原创文章”

都希望命中遇见贵人，但贵人值几个钱呢？有一个公司告诉了我们：贵人可以值近千亿！至少它命中的贵人值这么多！

01 小康逼近1000亿

伴随着国家和各个地方政府为了刺激经济，出台了各种鼓励汽车消费的政策，资本市场上汽车板块也疯狂炒作，尤其是整车和汽车零部件板块，其中尤以新能源汽车整车为甚！

比亚迪又创历史新高了，市值回到了10，000亿，这一波行情中它创新高其实也没啥，毕竟人家的销量和新能源汽车的行业地位摆在那里，但有一个公司，它的市值也快创新高了，它就是小康股份。

这个去年的大妖王，在这波反弹中，翻了一倍多，市值再度900亿以上，生猛的不得了。

每每看着小康股份高达900亿的市值，总是会有一种极其不真实的感觉，资本市场可真是太有意思了。

我们先来看一看它的2021年财报和2022一季报的情况。 2021年小康股份实现营收167．18亿元，同比增长16．89％；归母净利润为亏损18．24亿元，与2020年的亏损17．29亿元相比，有所扩大；经营活动现金流净额为亏损9．87亿元。

2022年一季报的数据：实现营收51．31亿元，同比增长56．03％；归母净利润亏损8．39亿元，上年同期亏损5．33亿元；扣非净利润亏损7．57亿元，上年同期亏损5．75亿元；经营活动产生的现金流量净额为－1．54亿元，上年同期为－2．61亿元。

虽然2022年营收在加速增长，但亏损依然在加大，不管如何，这个财务数据都是很糟糕的，很显然，这个900多亿的市值，不是为了这个业绩买单的。

事实上，看小康过往的业绩，从来就没有啥亮眼的表现过，那么这样的业绩凭啥值近千亿市值？

资本市场都是为预期买单的，而小康的预期则在于它摊上了华为，这根粗的不能再粗的大腿。

小康股份去年的暴涨是因为它和华为达成了合作，小康的第一款新能源汽车赛力斯采用了华为Drive One电驱动系统和HUAWEI HiCar全场景智能互联系统的车机系统，以及华为Sound音频系统，也入驻华为商城，因为有华为的加持，销量有所拉升，但总的来说在新能源汽车领域，依然是不起眼的角色。

这不符合小康的预期，更不符合华为的预期，于是后面双方又整出了一款问界M5，按网上的说法：问界M5，小康除了负责代工，其他的全都是华为操刀的。

具体是不是如此，Leo也不妄下结论，反正看了网上汽车媒体的评测，尤其是一些车主的使用体验分享：问界M5的产品力还是非常不错的，不论是动力、底盘调教、内饰，尤其是车机，都非常不错。

基本上，大部分吐槽都集中于两点： 其一，外观太像保时捷Macan，甚至被调侃为国产保时捷。

其二，塞力斯的品牌接受度太低了，甚至很多车主拿到车的第一件事情就是把塞力斯的标扣掉，换成华为。

不过话说回来，如果按网上的说法，这款车几乎是华为包办的，那设计如此像保时捷，也是很不应该呀，这个锅究竟谁来背？ 当然了，追溯中国造车历史，这倒也不算啥事，毕竟比亚迪就是这么起来的．．．．．．．．

比亚迪老的第二款车F3的外观、内饰跟丰田的花冠简直是一模一样，零部件甚至可以通用，惊不惊喜意不意外？

复制——借鉴——创新——追赶——超越——登王，是中国很多工业领域的完整路径，这不，比亚迪就这样崛起了全球新能源汽车龙二，而且极大可能成为后面的龙头。 所以小康完全可以说是致敬先驱，但不管怎么说，有了华为的全力加持后，问界M5的销量确实是起来了。

02 正在崛起的问界M5

5月问界M5的销量达到5033辆，环比增长55％，位居5月新能源SUV销量排行榜的第八。

问界M5累计交付突破以及突破1万辆，达到1．13万辆，这毫无疑问要归功于华为的市场号召力和渠道能力等。

此前AITO品牌出来之后， 余大嘴开吹“特斯拉在中国最牛的时候，也就是可能一个月最多3万台了，我希望问界第一年就干翻并超越特斯拉，第二年远远超越特斯拉，问界品牌的单年销售要迅速超过200万台。”

虽然这话明显是吹牛，但按照余大嘴和华为的风格，大概率是会扎扎实实的继续做更多的事情帮助合作的车企在在销量上取得更大的突破的。

再加上随着问界M5的市场声量和好评度的提升，后续销量上有更多突破也是值得期待的。 但对于小康股份，leo个人还是认为它的未来不确定性太大了！

03 小康的未来

第一次覆盖小康股份的时候，个人推演了小康股份未来的几个方向。

第一，华为放弃了之前不造车的承诺，宣布全力造车，然后控股小康股份，毕竟合作有一段时间了，轻车熟路，各方面都很完善了。

这是最好的情况，毕竟这就相当于小康股份就约等于华为汽车了，前途自然是无量的。 但这个可能性也是极小的，华为如果自己下场造汽车的话，肯定是要自己去申请牌照自己做的，除非有汽车公司可以全资并购。

第二，继续维持当前和华为的合作状态。小康逐步沦为华为汽车的代工厂，话语权越来越弱。虽然随着销量提升，也可以享受到经济上的好处，但过度依赖华为，也会严重受制于华为，一旦跟华为的合作出问题，对公司的长期发展就是致命性的打击。

第三，继续维持当前合作的情况下，坚定独立造车路线，借着华为合作的契机，锻炼公司的团队能力，后续随着问界M5的成功，品牌知名度和接受度打开后，开发更多有竞争力的产品。

第三种，自然是最完美的，关键是能否如此？

当然了，要跟大家说清楚，leo并不是不看好小康股份，是确实看不清AITO 问界这个品牌里，小康和华为究竟是什么样的合作模式？

如果能确保双方的合作一直保持下去，或者说赛力斯这个团队能真正的具备造车和卖车能力，后续脱离了华为也可以做的很好，那么以问界M5现在的销售势头，小康值这个价格，毕竟参考几个造车新势力，也大差不差。

但如果像传闻那样，问界M5几乎是华为团队包办，小康就是个代工厂，那近1000亿的市值，无疑是极贵的。

小康的未来有很多可能性，关键看华为在AITO里扮演的角色，财报并没有讲清楚，有了解具体情况的朋友，不妨讲一讲。

原文标题:新能源大妖王，卷土重来！