急速崛起，业绩飙涨70倍，100亿出头的新能源新锐

文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

“这是新能源大爆炸的第370篇原创文章”

潮汕资本的企业少碰，但这个却值得看一看。

01 被老鼠屎搞臭的潮汕资本

网络上对于潮汕人的说法普遍都是团结，喜欢做生意，大男子主义等，应该说在中国的商业版图里，潮汕人确实占有一席之地，但说实话，虽然leo就是潮汕人，但对于潮汕人的上市公司，尤其是A股里，总部在潮汕地区的上市公司，不只是没兴趣，甚至是非常警惕！ 康美就不用说了吧，恶劣程度令人发指。

宜华集团近期也被揪出来了，再远一点像黄光裕、太安堂等，都有这样那样的问题。 虽然每个地方都有上市公司财务造假的问题，但之所以对自己家乡的上市公司抱有很大的警惕之心，是有特殊原因的。

潮汕重经商的传统是因为本地人多地少，很多先辈被迫漂洋过海去寻求活路，而在异国他乡，势单力薄就要抱团，再加上潮汕本土浓厚的宗族氛围，导致潮汕资本圈普遍也都有很强的抱团属性，宝能争夺万科控股权一战，很多人就见识到了潮汕资本圈的这一特点了。

本来抱团也不是啥坏事，但潮汕本土经济低迷，整体营商环境比较差的情况下，总部在潮汕本土的企业，公司在规范化运作方面也做得不够好，这就难免会出现抱团利用资本市场干坏事了。 跟潮汕一样有着丰厚的经商文化，甚至要更加浓厚的江浙地区，最开始也是各种造假，但后面在公司的管理和经营等理念方面，则升级的比较成功，可能也跟整个地区的经济发展的比较好有关。

leo 虽然是一个潮汕人，但更是一个散户，以及财经自媒体人，更希望中国的资本市场能越来越好，越来越规范，所以对于潮汕总部企业，一直都非常谨慎，除非资质确实不错，而且属于成长性行业。 今天就说一个，它就是天际股份。

02 双轮驱动

天际股份全称广东天际电器股份有限公司，创立于1996年，主要是做各种小家电的，比如炖盅、酸奶机、电饭煲、电热壶等。 跟小熊电器和北鼎差不多，只不过没有小熊那么出名，leo 之前买过它家的炖盅，皮实耐用，价格也不贵，体验还是相当不错的。

但公司创始团队也看到了：小家电这行业的未来不会很好。

随着小家电市场的逐步起来，国内的几个家电巨头美的、格力、海尔、苏泊尔之类的，势必进去抢食，而它们的品牌和渠道能力，都要强太多，独立的小家电企业势必面临严峻的竞争挑战，小熊电器的走势就是很好的证明。

要知道，小熊电器已经非常厉害了，互联网出身的品牌，深谙互联网打法，面对巨头的强力抢食，都生存压力巨大，更不要说天际了。 如果一直做小家电，大概率天际就跟现在的北鼎股份一样，几十亿的市值，而且很难看得到未来。

管理团队一直在谋求公司的转型。 也许是受了2015年新能源汽车火爆的启发，2016年6月，天际股份选择跨界布局锂电池电解液电解质六氟磷酸锂领域，以27亿元收购江苏新泰材料科技100％股权，开启双主业转型之路，进军锂电池原料六氟磷酸锂的生产销售。

现在看，6年前的这个并购，无疑为公司开启了全新的发展路径，但是在当时，引发的争议可不少。

原因是：截至2016年一季度末，江苏新泰材料的净资产不过1．42亿元，这意味着交易溢价高达19倍，并形成了25．57亿元的商誉！

虽然公司跟江苏新泰材料那边签署了业绩对赌，要求新泰材料2016年至2018年三年合计扣非净利润不低于6．75亿元，否则需进行补偿。

但过往A股的太多并购，都是画饼无限美好，最终能完成业绩对赌的寥寥无几，遇上这种情况，上市公司只能是进行大额商誉减值，简直是巨坑。 也难怪市场担心，要知道2016年一季度，新泰材料盈利0．65亿元，但2015年扣非净利润仅有0．17亿元，2014年更是亏损状态。 三年6．75亿元的业绩对赌，对当时的新泰材料并不是一个容易实现的目标。

事实也是如此，江苏新泰材料除了2016年超额完成业绩之外，2017年、2018年均没有达到预定目标，2018年更是只完成了三分之一不到，最终，新泰材料三年扣非净利润合计5．14亿元，完成率仅76．26％。 如此糟糕的业绩，对天际股份的业绩就是更大的打击了，持续进行的商誉减值让天际的扣非净利润在2017年开始进入阵痛期，一年比一年亏得多。

反应在二级市场上的走势，甚至要更加残忍：并购公布后飙涨了9个一字板，在接下来的2年多时间里，从最高的39元跌到了最低不到6元，暴跌幅度超过85％！

除了整个市场都比较低迷之外，也是市场对于这桩并购的不看好：好好做原来的小家电还能赚点钱，现在搞了并购后，反而亏得稀里哗啦的，猴年马月能赚钱都不知道，先割为敬。 也难怪二级市场担忧，毕竟15年大牛市引发了很多并购，后面能跑出来的公司也没有很多，很多并购其实就是利益输送而已。

03 收获的季节

当然了，现在看，天际的并购是认真的，靠谱的，5年的煎熬也终于让公司在2021年迎来了收获：2021年营收超过22亿，历史最高，同比大涨203％，净利润更是达到了7．45亿，同比大涨70倍，扣非净利润7．41亿，同比大涨44倍，经营活动产生的现金流净额达到6．85亿，总之经营数据全面改善！

到了2022年一季度更生猛了：营收达到10亿，净利润和扣非净利润都是4．11亿，几乎快赶上去年一整年了，经营活动产生的现金流净额达到3．77亿，经营数据在去年的基础上继续高速增长。 原因我们都知道：去年到今年一季度六氟磷酸锂的价格暴涨！ 公司过去几年的苦心布局终于得到了回报！

截至去年底，天际股份以8160吨设计产能位列第三，实际生产9417吨，另外，2022年将新建成1万吨，并有3万吨产能在筹建中。从行业的扩产情况来看，公司有望保持住第三名的位置。 我们也都知道，这种资源品价格有起有落，别看去年和今年一季度涨得猛，这不二季度价格就明显回落了。

不过还是此前说的：在行业大爆发的时候，也不用过分担心产能过剩的问题，而且企业自己会想办法的，业界通常的做法是跟客户进行长单锁定。

比如天际就分别在2020和江苏国泰签订长期采购协议，约定江苏国泰2021年至2025年从天际股份处的采购量约在2020年的基础上（2500吨）复合增长率不少于20％；2021年又与比亚迪协议约定，2021年7月至2022年12月，前者向比亚迪供应不少于3500吨六氟磷酸锂；2023 年供应3600至7800吨。

所以，如果看好六氟磷酸锂的机会，那么天际这个小盘子企业，就值得持续关注。

原文标题:急速崛起，业绩飙涨70倍，100亿出头的新能源新锐