挖掘机自救哪家强？｜巨潮

文 ｜ 老鱼儿

编辑 ｜ 杨旭然

2022年的前七个月，挖掘机行业有一个好消息和一个坏消息。

好消息是，中国工程机械工业协会统计数据显示：今年7月份，26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机17939台，同比增长3．42％。

这是自去年5月后，挖掘机销量14个月以来首次实现同比正增长。

坏消息是，今年1－7月，26家挖掘机制造企业挖掘机累计销量161033台，仍然是同比下降33．2％，其中国内市场销售100374台，同比下降51．3％。

2016年至2020年以来，挖掘机行业一片大干快上的“大跃进”。但是从2021年开始，行业发展的逻辑突然出现崩塌，各类数据全线下降，业内和二级市场都是一片哀鸿。

三一重工股价表现（2010年1月至今）

2021年1－12月，国内市场挖掘机销量为274357台，同比下降6．32％。打破了自2016年以来，国内挖掘机销量增速始终为正的局面，成为了近几年首个增速为负的年份。

工程机械大佬级上市公司三一重工、中联重科等，也随之进入“跌跌不休”的下行周期中，至今未能缓过神来。

01

想当年，挖掘机哪家都强！

真正意义上的转折发生在2021年。

7月12日，山河智能发布半年业绩预告，预计2022年1－6月业绩预减，归属净利润约0．00元至7973万元，同比下降85．00％至100．00％，扣非净利润约－9272万元至－4636万元，同比下降110．00％至120．00％

三天后，“行业一哥”三一重工发布半年业绩预告，预计2022年1－6月业绩预减，归属净利润约22亿元至30亿元，同比下降70．22％至78．16％，扣非净利润约19亿元至26亿元，同比下降72．27％至79．74％。

这对比公司以往几年的业绩，简直是天差地别。

比如三一重工，2017年至2020年营收增速分别为64．67％、45．61％、36．57％和31．25％，净利润增速分别为928．35％、192．33％、85．18％和36．28％。

山河智能作为行业里规模较小的上市公司也不逞多让，2016年至2020年营收增速分别为36．77％、98．43％、45．64％、29．05％、26．25％，净利润增速分别为328．87％、136．84％、170．84％、17．14％、12．35。

其实不光是三一重工和山河智能在前几年表现高光，当时但凡有头有脸的和工程机械沾边的上市公司，无不风风光光，富得流油。

比如柳工，2016年开始连续三年净利润增速超过100％，最高曾达604％；中联重科2016年至2020年四年下来，净利润平均增速超过110％；

还有给工程机械厂家提供液压配件的恒立液压，也成为了资本市场中的明星股。2017年和2018年连续两年净利润爆发式增长，其中2017年净利润增速高达442．9％。

真正意义上的转折发生在2021年。

根据国家统计局数据，2021年我国房屋新开工面积198895万平方米，比上年下降11．4％；其中住宅新开工面积146379万平方米，比上年下降10．9％；2022年1－7月，全国房屋新开工面积同比再大降36．1％；房屋竣工面积下降23．3％。

2021年，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长0．4％，两年平均增长0．3％。

挖掘机企业业绩的高速增长，脱离不开大规模基建或者房地产业繁荣的时代背景。当这些场景不复存在，那挖掘机继续保持高速增长的动力也就荡然无存。

增量没有了，但是产量在惯性的带动下，根本刹不住车。

2021年1－12月，国内已经形成了挖掘机60万＋的产能，挖掘机的存量已经是超过250万台（包括历年内进口的二手机），约是十年前的2．5倍。

于是大家都在存量的空间里，用价格战开始争夺所谓的“市场份额”。

挖机价格一降再降，以前一台6吨小挖动机辄30几万，2021年只要15万左右；20吨机型外资品牌从近100万降到60多万，国产品牌也从80多万降到了50多万，甚至有跌破吨价2万的现象。

价格战维系了2021年整个行业勉强的营收增速，但是利润普遍负增长。

这一年，A股“挖掘机四大天王”中，三一重工、柳工、山河智能净利润增速分别为－22．04％、－30．9％、－43．62％。

唯一保持了正向增收增利的徐工机械，在2022年一季度也戛然失速，不仅净利润增速同比下降18．61％，连营收也下降了19．79％。

不止于徐工机械，2022年，整个行业都出现了大规模的营收、利润双降的情况。

2022年一季度，14家上市企业中有10家存在单季营收、净利同比双降的情况。三一重工营收同比下降39．49％，净利同比下降71．29％；柳工营收下降22．06％，净利下降47．79％；山河智能最为惨烈，营收降近50％，净利润降超100％，导致净利润同比盈转亏。

除此之外，再叠加疫情、原材料上涨等等因素影响，问题积累下来，行业发生雪崩，身处其中的每一个雪花，都无法独善其身，唯有奋力自救。

02

看今朝，挖掘机纷纷自救！

自救最直接的手段就是涨价。

2021年6月，国内挖掘机五大品牌——三一、徐工、临工、柳工、山河智能纷纷发布涨价公告，宣布对5－10t小型挖掘机价格上调10％，11－22t中型挖掘机价格上调5％。

这是2021年挖掘机的第二次涨价。根据各家企业涨价公告，本次涨价主要还是由原材料价格上涨引起。此前第一轮涨价潮是2月底、3月初，由代理商群体率先发起，主要原因是行业低价恶性竞争，导致很多代理商出现了亏损。

当头部的主机厂家也开始抱团，发起第二次涨价时，他们以超过60％的市占率，给市场带来的影响要远大于第一次。

主机厂主导了行业2021年的第二次涨价

当然，除了抱团取暖，各大企业也各有招数。

作为国内头部企业中，唯一一个没有上市的大型企业，山东临工又开始推进上市的进程。

近日，证监会网上办事服务平台发布公告称，临工重机股份有限公司已于7月19日办理了上市辅导备案登记，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。据了解，本次中金公司对临工重机的辅导将分三期，历时约四个月至2022年10月，随后，临工重机将正式开启IPO闯关征程。

三一重工则是选择了一条更加前沿新锐的道路：全面推进工程车辆、挖掘机械、装载机械、起重机械等产品的电动化，希望开辟一条不一样的赛道。

2021年，三一重工完成开发34款电动产品，上市电动产品20款，包括4款纯电搅拌车和4款纯电动自卸车等8款电动化工程车辆、4款电动挖掘机，产品涵盖纯电、换电、氢燃料3大技术路线。在电动产品推出的第一年，三一重工电动化工程车辆产品销量破千台，销售额近10亿元。

柳工则在销售上玩起了不少“花活”。2021年3月15日，柳工下属全资子公司中恒国际租赁有限公司自主设计开发了“开山平台”，正式与金融合作伙伴实现租赁系统全面直连上线。

柳工认为，这个动作实现了柳工高端装备制造业与金融租赁现代服务业务融合，这在中国工程机械行业属首创，“将形成标杆效应并开创行业融资租赁新格局。”

柳工甚至还开设了小程序线上商店、并涉足直播带货。

柳工挖掘机的线上直播带货

这些动作显得新潮且有噱头。柳工董事长曾光安在柳工首次全球直播中带货1．3亿元，他也表示直播将成为柳工营销的一种常态。

每家企业的动作看起来都很有新意，而且符合现阶段的市场或者政策趋势。但问题是，所有这些对业绩的帮助都还非常有限，要么杯水车薪，要么遥不可及。

而且诸多自救策略，本质都是在国内的存量市场中内卷，是此消彼长的零和博弈。那么对于这个行业来说，真正的增量市场又在哪里呢？

03

望明天，挖掘机该深挖哪里？

还是应该放眼国际。

放眼国际，我们才能看到，每一个国际巨头，都在忙着全世界圈画“势力范围”。

卡特彼勒非北美业务占比超过50％，日本小松海外业务收入占比高达80％以上。

卡特彼勒在20多个国家拥有设施，向180多个国家销售产品，并在各大洲都有设备。

小松近日发布了最新业绩报告，其2022年4－6月（2022财年第一季度），合并净销售额7638亿日元，比2021年同期同比增长17．8％。

这其中，小松在北美地区销售额同比增长36．6％，欧洲地区销售额同比增长10％。虽然在包括俄罗斯在内的独联体（CIS）地区，和中国地区，小松销售额同比下滑14％和39．6％。但在除中国以外的亚洲地区销售大好，营业额同比增长了78％。

这些国际巨头在世界各地均衡配置业务，避免了鸡蛋在同一个筐里堆积，有效缓解了本国行业周期波动对业绩产生的影响。

卡特比勒的全球业务布局减缓了其业绩周期性

此外，挖掘机整体全球市场表现并不差。国外许多厂商在疫情影响下产能不能完整释放，加上欧美地区基建进程加快，都催化了国际市场对于挖掘机需求的快速提升。

中国企业其实已经对这些潜力地区有所捕捉。据中国工程机械工业协会公布的数据，2022年7月，中国挖掘机出口8689台，同比增长72．8％。至此中国挖掘机出口已连续19个月同比增超50％，连续61个月同比正增长。

截至2022年7月，中国挖掘机出口较2017年7月同期的659台暴涨12．19倍。

但是仍然不够。

2021年，三一重工声称国际化取得积极进展，实现国际销售收入248．46亿元，同比增长76．16％，国际收入占营业收入比重同比上升9．2个百分点，但也仅占营收总额的23．41％。

徐工机械已在亚太区域、中亚区域、非洲区域、西亚、北非区域、欧洲区域、大洋洲区域共涉及64个国家布局了完善的营销网络；柳工公司在海外设立了4家制造基地和4家海外研发机构，同时拥有多家包含整机、服务、 配件、培训能力的营销公司。

但他们的海外营收占比也分别仅仅是15．35％和20．85％。

2020年，国产挖掘机已经联手占据了国内60％以上的市场份额，且近两年仍在不断挤压国际巨头的份额，如何将在国内的竞争优势扩展到海外市场，是所有工程机械企业都要认真思考的课题。

毕竟在国内市场中，已经不存在“低垂的果实”。

在没有划时代型的技术革新下，继续在单一市场里内卷下去，只能是在一轮又一轮的同质化斗争中，挑战挖掘机制造业的价格底线，对高质量发展和行业的整体进步来说，却于事无补。

脚步走得更远，才是最优自救。

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