财务造假 重整失败，凯乐科技终难逃强制退市命运

2月8日晚，＊ST凯乐发布公告称，公司收到上交所《关于湖北凯乐科技股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。

公告显示，＊ST凯乐股票自2022年12月29日起已连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元，符合上海证券交易所规定的股票终止上市情形。因此，根据相关规定安排，上交所决定在2023年2月15日对＊ST凯乐股票予以摘牌，公司股票终止上市。

至此，曾经连续5年巨额造假的＊ST凯乐最终结束A股之路，也成为2022年4月以来首个A股退市公司。

市值已不足5亿元，专网通信成凯乐科技颓势导火索

据悉，凯乐科技于2000年上市，最初公司以塑料管件制造销售为主营业务。2014年，凯乐科技进军专网通信行业，此后曾一度成为量子通信和专网通信板块的明星上市公司。

但好景不长，2021年的专网通信事件成了凯乐科技开启颓势的导火索。

2021年5月份，上海电气突然宣布其控股子公司上海电气通讯技术有限公司应收账款普遍逾期，公司对通讯公司的股东权益账面值为 5．26亿元，另公司向其提供了77．66亿元的股东借款。极端情况下，最终可能对公司的归母净利润造成 83亿元的损失。

随后，凯乐科技也在7月24日发布公告，公司专网通信业务预付账款余额为 62．27亿元，其中出现供应商逾期供货合同金额 11．51亿元，上游供应商已出现交付不及逾期，若未来持续不能如约供货或退回预付款，公司预付账款可能存在损失风险。公司专网通信业务应收账款余额为 0．61亿元，目前全部逾期尚未收回，应收账款可能存在损失风险；公司专网通信业务存货余额为 2．11亿元，目前下游交付短期已出现障碍，存货可能无法足额变现，存在资产减值风险。

7月28日，凯乐科技再度报收跌停，公司股票于8月17日起被实施其他风险警示，股票简称由“凯乐科技”变更为“ST凯乐”，凯乐科技也成了首家因“专网通信”业务波及而被ST的公司。

此后，凯乐科技业绩持续亏损，根据1月份业绩预告显示，凯乐科技预计2022年公司归母净利润为－3．38亿元到－5．07亿元，预计2022年度期末净资产为－21．54亿元到－23．22亿元。公司自2022年12月5日以来已基本处于跌停状态，短短两个月累计跌幅便超77％；而巅峰时其股价曾超25元／股，市值超百亿，如今股价定格在0．47元／股，市值也已不足5亿元。

财务造假，凯乐科技五年虚增营收512．25亿元

而比起专网通信事件更让人惊掉下巴的是凯乐科技巨额财务造假的曝光。

2022年12月2日晚间，凯乐科技收到上海证券交易所下发的《关于＊ST凯乐触及重大违法退市风险警示情形相关事项的监管工作函》。

公告显示，凯乐科技2016年至2020年与隋田力合作开展“专网通信”业务期间，其定期报告存在虚假记载。凯乐科技仅在2016年存在少量专网通信业务，其他专网通信业务均为虚假，仅是按照合同规定伪造采购入库、生产入库、销售入库等单据，没有与虚假专网通信业务匹配的生产及物流，以此虚增收入、利润。

通过业务造假，凯乐科技五年时间内累计虚增营业收入达512．25亿元，虚增收入金额占2016年至2020年披露营业收入的比例分别为48．99％，73．31％，86．32％，85．85％和91．13％；累计虚增利润总额59．36亿元，虚增利润总额占2016年至2020年披露利润总额的比例分别为64．97％，99．99％，144．84％，183．71％和247．45％。

同一时间，凯乐科技还收到中国证券监督管理委员会《行政处罚和市场禁入事先告知书》，证监会对公司涉嫌信息披露违法违规一案调查完毕，并依法拟作行政处罚，证监会拟决定对凯乐科技处以1000万元的罚款，对凯乐科技前董事长朱弟雄处以500万元的罚款，并采取终身市场禁入措施。

此前专网通信失利的重大挫折下，凯乐科技曾计划将重心转向其他业务，并积极主动采取司法重整等相关措施自救，以期早日撤销退市风险警示。遗憾的是，随着重整项目中选投资人中科控股终止重整投资，凯乐科技最终没能化解公司债务危机。

但从现在凯乐科技的巨额财务造假情况来看，凯乐科技其实早在2016年就已身处退市边缘，只不过公司从与隋田力合作开始便牵扯在高达60亿元的虚构利润交易中，不仅未能挽救负利润颓势，还为之后的专网通信爆雷埋下祸根。

这家曾缔造过辉煌的荆州龙头企业最终以这种结果草草退出A市，实在很难不让人感到唏嘘。