期现价格联动 煤炭市场火爆

“五一”过后，港口煤炭现货价格快速突破900元/吨，逼近千元关口，煤市火爆异常。5月12日召开的国务院常务会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响；加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。相应政策或加大执行力度，本周CCTD、CCI、CECI等多个煤炭日指数已暂停发布。在短期内产量提升幅度有限的情况下，煤炭市场仍处于供紧需强局面，煤价仍有较强支撑，不过因上涨速度过快、幅度过大，风险亦在迅速累积，快速上涨之势或难以延续，后续煤炭价格或将高位企稳维持震荡走势。

截至上周五，中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）综合价5500大卡报收于721元/吨，较2019年同期596元/吨上涨125元/吨，涨幅21%。电企煤电板块采购成本大幅上行，亏损面不断扩大。因动力煤市场持续异常波动，为稳定煤炭市场价格，5月11日，CCTD环渤海动力煤现货参考价、CCI日指数、CECI曹妃甸指数、易煤指数日度价格等多个煤炭现货日指数暂停发布。5日14日，中电联发布公告，即日起暂停发布CECI指数。去年12月底也曾因价格异动而停发煤炭日指数，而此次周指数也被列入停发范围。保供政策正在升级，煤炭价格或难以继续大幅上涨。

煤炭市场供紧需强，多因素制约短期增量释放。鄂尔多斯能源局数据，1~4月该市销售煤炭22277万吨，同比增加2405万吨，增幅12.1%；4月，该市销售煤炭5482万吨，同比减少351万吨，减幅6%。近日，有关部门决定5月至12月开展全国矿山外包工程和资源整合煤矿安全生产专项整治。各地安监环保工作均未见松动，在安监及环保的强力约束下，主产地增量释放有限。另一方面，动力煤消费快速增长。据煤炭市场网数据，一季度煤炭消费同比增长15.8%，较2019年同期增长8.4%。其中，电煤消费同比增长20.6%，对煤炭消费增长的贡献率高达72.6%，东南沿海地区发电用煤的增长势头更加强劲。近期，浙江、江苏等地已先后预计今年夏季用电负荷存供电缺口。短期看，供紧需强局面仍将延续，主产地煤矿拉煤车排队普遍，价格持续上涨，煤价屡创新高。

全球大宗商品价格上涨，我国煤炭进口缩减。央行在新发布的一季度中国货币政策执行报告中指出，主要经济体政府出台大规模刺激方案，市场普遍预期总需求将趋于旺盛；境外疫情明显反弹，全球经济在后疫情时代的需求复苏进度阶段性快于供给恢复；叠加主要经济体中央银行实施超宽松货币政策，造成了近期全球大宗商品价格上涨。国际煤炭价格、国际海运费亦随势上行。5月11日，欧洲ARA、理查德AR及纽卡斯尔NEWC三港动力煤报价分别较2019年同期上涨42.6%、41.3%、14.9%。印尼发布的5月份动力煤参考价（HBA）为89.74美元/吨，同环比分别增长46.85%和3.53%。同时，国际航运市场火爆，波罗的海指数“五一”前突破3000点后，一直在3000点以上高位震荡，进一步拉升了进口煤的到岸成本。国际煤炭价格高位，我国煤炭进口缩量。4月，我国进口煤炭2173.4万吨，同比减少921.4万吨，下降29.8%；环比减少559.5万吨，下降20.5%；1~4月，我国共进口煤炭9012.6万吨，同比下降28.8%。

动力煤期货领涨，现货价格随之“起舞”。5月12日，动力煤期货主力ZC2109报收于943.8元/吨，环比前一交易日收盘价上涨43.6元/吨，涨幅4.84%。至此，动力煤期货主力合约已较“五一”长假前收盘价788.6元/吨上涨155.6元。郑商所连续对动力煤交易政策进行调整，期货价格短期回落风险不断加大。港口市场因期货交割优质煤源紧张，到港成本不断攀升且受期货盘面带动影响，贸易商多维持看涨预期，报价跳涨，港口现货煤炭价格已超900元/吨，逼近千元关口。下游电力企业对高价市场煤采购呈谨慎态度，以长协采购为主。当前电企日耗已有所回落，5月9日，CCTD沿海八省样本电厂的电煤日耗172.9万吨，比1月上旬的高点减少了70万吨以上，下降了30%左右。电企虽仍面临补库压力，但电煤采购的紧迫性明显降低。5月13日，动力煤期货回落，现货价格报价或将松动。