当风电场遇上“网红经济”
9月，全球石油供需基本面朝着正确的方向发展，但过剩的库存将使油价在未来一段时间内保持低位。
环境影响评估（EIA）2015年9月STEO（短期能源展望）报告称，世界液体产量下降，消费量增加，但库存过多仍然是近期油价回升的主要障碍。
原油库存是油价的基本驱动力，美国库存比5年平均水平高出1亿桶，比5年最高水平高出9000万桶（图1）。
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图1。美国原油库存显示5年均值区间，迄今显示2015年库存。
资源：EIA和迷宫咨询服务公司（Labyrinth Consulting Services，Inc.）相关：锂市场将爆炸式增长–内华达州将所有目光投向
经合发组织的库存也同样供过于求，关于油价上涨的任何讨论都是无关紧要的，直到世界产量下降到足以开始计算存货量为止。
那还没有发生。
EIA的最新数据表明，尽管一个月没有趋势，但供需基本面已有显着改善。9月，全球液体供应减少了560,000 bpd，消费增加了680,000 bpd（图2）。相对生产盈余减少了124万桶/日，但供过于求仍为116万桶/日。
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图2。世界液体的生产，消费和相对盈余或赤字。
资源：EIA和Labyrinth Consulting Services，Inc.相关：高盛和其他35家公司，目标是100％可再生能源
与8月相比，9月美国原油产量下降了12万桶/日，自2015年4月以来已下降46.5万桶/日（图3）。
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图3。美国原油产量。资源：EIA和迷宫咨询服务公司
截至目前（10月6日），这一消息使石油期货价格上涨了2美元/桶，但现实是世界仍然有太多的石油供应。
图4显示了同比库存水平与油价之间的强烈相关性。美国比较库存是历史上最高的。
2014-2015年的油价暴跌与当前库存过剩的规模成正比。相关：俄罗斯是否计划压制欧佩克？
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图4。美国原油比较库存，自1987年以来CPI调整后的（消费者价格指数）WTI价格和M1货币供应量。
资源：EIA，美国劳工统计局，圣路易斯联邦储备银行和迷宫咨询服务公司
这是有史以来最长的高油价时期（图4中红色阴影区域）。从2010年11月到2014年9月，石油价格在47个月内超过了每桶90美元。这也导致对石油和天然气的投资增加，这在一定程度上要归功于货币供应量的增加（如图4所示）。由此产生的生产过剩是为什么库存膨胀，为什么油价在2014年暴跌并保持在今天的每桶50美元左右的原因。
这也是为什么尽管有供需基本面的利好消息，但油价不会大幅上涨的原因。
由Art Berman
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