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低油价压垮了许多上游勘探和生产公司。但是在下游，炼油厂正在忙碌一天。
油价暴跌对炼油厂是个福音，原因有二。首先，对于石油钻探者来说，出售石油是他们收入的来源。但是对于炼油厂而言，石油是成本，而不是最终产品。较低的价格意味着较低的成本。其次，廉价石油意味着消费者会迷上廉价燃料。任何最近去加油的驾驶员都会知道，这是多年来驾驶汽车最便宜的时间。在过去的一年中，精炼商对其产品的需求异常高。
实际上，对汽油，柴油，喷气燃料和其他精炼产品来源的高需求使炼油厂以多年来最高的速度运行其设施。在美国，7月和8月，炼油行业的日炼油产量短暂达到每天1700万桶（mb / d），是有记录以来的最高水平。相关：在意想不到的地方发现了两大石油和天然气
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这使美国炼油厂的运营几乎陷入僵局。自4月以来，美国炼油厂的总利用率基本上保持在90％以上。满负荷运转炼油厂是有意义的。根据EIA数据，7月8日，炼油利润扩大至每加仑66美分。2015年的前五个月，美国的汽油需求与去年同期相比增长了近3％。
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随着全球消费者对低价的反应，全世界对精炼产品的需求正在增长。美国精炼厂的出口在今年上半年增长了19％。
在欧洲，炼油厂也在享受美好时光。下游业务并非始终是利润过高的来源，但就目前而言，利润率很诱人。自从路透社于1997年开始收集数据以来，第二季度的欧洲炼油利润达到了有记录以来的最高水平（第二季度）。相关：美国页岩最大的红鲱鱼
“欧洲炼油厂享受罕见的高利润期。我们认为我们已经过了顶峰，但未来两年的利润率可能会稳定在高于市场预期的水平。”瑞银在最近的一份研究报告中写道。
在美国，创纪录水平的炼油厂运行为全国各地堆积的多余原油提供了出口。但是，即使有炼油厂尽可能多地运转其设施，今年转移到存储区的原油水平仍在飙升，这证明了供过于求的程度。此后，原油库存已从去年春天的高位回落。
尽管下游行业繁荣时期，炼油厂必须进行定期维护，从而降低了生产能力。美国的炼油运行量已经从17 mb / d的高位下降。8月的最后一周，美国炼油行业的产量为16.3 mb / d，仍高于五年平均水平。
瑞银（UBS）的数据显示，在全球范围内，季节性维护可能会使炼油能力下降5 mb / d，或占全球总产能的7％。瑞银（UBS）分析师总结道：“再加上在寒冷天气中对取暖油的季节性需求增加以及在低油价下较低的原油损失，将为今年余下的炼油利润提供支撑。”相关：阿尔伯塔斯石油公司警告政府征税
即将到来的中断可能会产生两种影响，这取决于公司是上游还是下游对公司的影响不同。炼油利用率的暂时下降可能会导致第三季度和第四季度的油价下跌，因为炼油厂吸收的原油减少了。上游产量的更快收缩可能会抵消这种情况，但鉴于美国页岩公司的收缩步伐相对较慢，如果精炼能力下降，则可能会将更多的原油转移到储存中。那对油价不利。
但是，在下游，效果将相反。更少的炼油厂运营将推高精炼产品的价格。对于留在游戏中并保持其设施运转的精炼厂，其一些竞争对手的停运可能会进一步增加利润。例如，西班牙的雷普索尔（Repsol）计划推迟其在地中海的日产量220,000桶的设施的维护，以继续利用其所从事的异常大的利润。
炼油利润并不总是那么高，特别是在欧洲，炼油利润有时是负数。但是在接下来的几个月中，下游行业将继续受益于石油泡沫破裂。
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