为什么美国页岩还没有倾覆

美国页岩油行业面临着一个巨大的未知数，并威胁着其即将灭亡的传闻不断，尽管油井数量锐减，而且尽管原油价格暴跌（据称远低于全部价格），但仍可能页岩生产成本不仅使产量拒绝下降，而且实际上在过去6个月中一直在大幅增长，最近几周仅略有下降。

（点击放大）

答案可能不仅令业界专家感到惊讶，而且令沙特阿拉伯感到惊讶，沙特阿拉伯的整个战略一直是将石油价格保持足够低的压力足够长的时间，以使美国页岩空间中的许多“边际生产商”被淘汰出局。的业务。

彭博情报分析师威廉·福伊尔斯（William Foiles）和安德鲁·科斯格罗夫（Andrew Cosgrove）的一份报告显示，沙特阿拉伯可能为此付出了艰辛的努力，因为杀死许多美国勘探与生产人士比分析师原本想的要难得多。

原因：根据55变量彭博情报（Bloomberg Intelligence）模型的数据，二叠纪盆地和Eagle Ford的收支平衡模型显示，即使WTI价格跌至每桶30美元以下，德克萨斯州和新墨西哥州五个油田的石油生产仍可能保持盈利。水平油井。相关：因油崩而跌破石油公司的市值

Eagle Ford的DeWitt县的收支平衡最低，为$ 22.52，其次是针对Wolfcamp组的Reeves县的油井，为$ 23.40。收支平衡的多样性凸显了即使在一场比赛中寻找单个数字所带来的危害。

这些县在10月每天生产约55.1万桶液体。考虑到已钻但未完成的井，潜在的幸存者数量增加到19。收支平衡的范围广泛，破坏了为美国页岩油生产商设定单一门槛的努力。

各个县的收支平衡的完整列表如下所示：

（点击放大）

为了证实二叠纪和伊格福特的石油生产商的收支平衡水平模型，彭博社在Spraberry的二叠纪和伊格福特中使用了贝克休斯的水平钻机数量。德克萨斯州霍华德县的平均收支平衡最低，WTI价格为每桶29.19美元。自2014年中石油价格开始崩溃以来，其钻机数量已翻了一番。在米德兰县，价格为30美元，钻机数量增加了56％。艾里恩（Irion）和里根（Reagan）县的得分下降了70％以上，其中两个收支平衡点最高。

（点击放大）

如果平均盈亏平衡价格接近共识所假设的50-60美元，那么这一切都是不可行的。

但是，彭博社的分析令人不安的是，即使只是对利雅得而言，是一旦油井完工，收支平衡成本就会跌至沙特阿拉伯某些国家的20美元以下。相关：俄罗斯天然气工业股份公司为与美国液化天然气的天然气价格战做好准备

从彭博：

在二叠纪和伊格福特的八个县级市场组合中，利用钻探但未完成的（DUC）水平油井将收支平衡的WTI油价降至每桶不足20美元。该分析假设钻井是沉没成本，而钻井占一口井总成本的30％。55个变量的模型显示，消除钻探费用的影响因县和开采而异，收支平衡减少的范围为7.24美元至21.51美元，或28％至42％。

（点击放大）

彭博社以页岩之王的身分成为全美收支平衡最低的国家，从而成为得克萨斯州的国王，成为得克萨斯州德威特县的王冠：

根据彭博情报模型，得克萨斯州的德威特县平均而言，其石油生产的盈亏平衡WTI价格在得克萨斯州和新墨西哥州的29个县级交易组合中最低，为每桶22.73美元。Eagle Ford钻井的变化可能反映了不同的成本水平。迪米米县（Dimmit County）收支平衡点为58.21美元，在2015年第1季度以226架新的水平油井领先鹰福特公司，是德威特56口水平井的四倍。两个季度后，Dimmit的新井数量下降了71％，至65口，而DeWitt的新井数量猛增了77％。

（点击放大）Related：石油专业人士在这里汇聚可能意味着一个新的热点

全面的分析还有很多，但要点很简单：实际上，每一个页岩油层的价格都被降低了，而很多人认为这是“突破性”的价格点，而且价格已经大大降低了。这也意味着那些曾经以低于30美元的价格灵活地买入任何跌幅的算法和交易商都希望这接近“最佳点”，而沙特人会屈服的地方，将不得不将支撑位降低多达三分之一！

最后，这意味着，如果沙特阿拉伯真正地意味着要让边缘的非欧佩克生产国（阅读有效的美国页岩）停产，它将不得不吸纳更多的投机者，更糟糕的是，它将不得不增加生产非常快，因为众所周知，由于油价低廉，沙特王国本身正遭受巨大损害，石油价格低廉导致预算紧缩和国内紧缩，例如天然气和水的价格飞涨。

最后，由于沙特阿拉伯曾预计其外汇储备流出只会暂时使用40-50美元的收支平衡，因此它将不得不出售更多的美国储备（无论是TSY还是股票）来弥补现金短缺，这种短缺将持续更长的时间，直到石油出现。赶上成本最低的美国生产商，截止今天的收盘价，其价格至少下跌了10美元/桶。

简而言之：石油价格战争将进入更加恶性和致命性更高的阶段，虽然尚不清楚谁是最终赢家，无论是页岩还是沙特阿拉伯，但输家是清楚的：凡是买了赌注的人石油即将反弹。

通过Zerohedge