山东：关于征求《固定污染源烟气流量在线监测技术规范(征求意见稿)》意见的函
漫长的等待终于结束了。美国司法部已宣布将起诉阻止Halliburton和Baker Hughes合并。这使得合并的可能性大大降低，以至于我认为，即使该交易尚未正式完成，使用交易已失效的基本假设也可以合理地进行合并。
产业组织理论中的一个关键租户是要建立一个有效的市场需要三个强大的竞争对手。没有三个竞争者，工业和公司就容易陷入默契合谋的问题，从而导致价格缓慢上涨，整体经济效率下降。
HAL / BHI的合并是由于缺少第三个强大的竞争对手。尽管哈里伯顿表示愿意通过同意剥离数十亿美元的资产来做任何事情来完成交易，但最终这还不够。交易的问题与驱使并购的需求相同。低油价。相关：石油危机如何影响军费开支
哈里伯顿（Halliburton）和贝克休斯（Baker Hughes）同意合并是因为需要提高效率以应对新的较低油价环境。同样的限制使得很少有公司愿意加紧投资所需的资本来购买哈里伯顿以任何合理价格出售的资产。对于目前的绝大多数OFS公司而言，这是谨慎的时刻，而不是积极的行为。
当韦瑟福德成为哈里伯顿-贝克休斯合并之后的第三大竞争者的主要候选人时，其股东迫使韦瑟福德放弃从哈里伯顿剥离资产池中竞购新资产的想法，这一事实变得十分清楚。归根结底，只有通用电气（GE）表现出了很多竞标许多资产的意愿。反过来，这导致哈里伯顿（Halliburton）的报价疲软，并导致政府监管机构质疑创建新的第三家竞争对手的可行性。
那么，贝克休斯和哈利伯顿接下来会做什么呢？在短期内，两家公司都将面临压力，但对于哈里伯顿而言，这一压力将尤为严重，因为哈里伯顿现在欠贝克休斯高达3.5B的分手费-对于贝克休斯及其股东而言，无疑是一笔非常不错的安慰奖。有人可能会怀疑贝克休斯（Baker Hughes）商定了那笔高额的分手费，因为它最初对这笔交易的成败表示怀疑。这种恐惧已被证明是圣人。相关：粗暴充电大礼拜
贝克休斯（Baker Hughes）新近补充的金库应使该公司的弹药可以回购自己的很大一部分股票或派发特别股息，而这一切都不会损害其资产负债表的完整性。那对公司股东来说是一大福音。
所有这些都假设贝克休斯在合理的时间内获得了分手费。不过，鉴于哈里伯顿的财务压力，如果哈里伯顿试图采取某种法律措施来阻止这笔费用的支付，那将不会令人感到震惊。同样，35亿美元是一个很大的数字。
中期而言，贝克休斯和哈里伯顿的投资者应该做得不错。这些公司仍然是一流的OFS公司（与Schlumberger一起）的三合一，尽管目前油价前景仍然黯淡，但历史表明，这些情况可能会迅速转变。毕竟，在2013年，很少有人谈论油价即将崩溃。相关：BP股东对首席执行官的薪水起反感
这些都不意味着Halliburton和Baker Hughes的股票不会受到压力–他们可能会承受压力。但这确实意味着股东不应反身恐慌。随着这项交易的进行，哈里伯顿和贝克休斯都拥有了进行小规模交易的新能力，或者对同一件事的胃口，中型OFS公司可能会成为有趣的收购目标。
例如，对于贝克休斯或哈里伯顿来说，韦瑟福德国际和弗兰克斯国际可能都是有吸引力的收购目标。最后，哈里伯顿或贝克·休斯都有可能从似乎对进入该领域感兴趣的更大的非竞争者中找到自己感兴趣的主题。通用电气只有时间会证明一切
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