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910亿美元的资本支出削减，石油的严重宿醉

时间：2021-09-29 10:16:27 来源：

西蒙（Simon）和加芬克尔（Garfunkel）发行《拳击手》后四十七（！）年，公牛和空头再次将其淘汰。在最近几天的交易打击之后，多头似乎占据上风，因为技术面胜过基本面立即疲软。尽管如此，我们今天看到了回调。恶作剧，当今石油市场需要考虑以下六点：

1）直接进入经济数据，我们在欧元区利率决定之前令英国的零售销售令人失望（仍然停留在0.0％，存款利率仍然为负-0.4％）。韦夫随后接受了欧洲央行行长德拉吉的评论，认为刺激措施正在奏效-宽松的货币政策将持续到需要的时间。欧元最初回升，然后再次平仓。

2）在美国，每周申请失业救济人数为247.000，低至42年来的最低水平。但是，费城联储却是党派人士，区域制造业指数低于共识，表明情况不断恶化。

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每周申请失业救济人数（来源：investing.com）

3）鉴于我们正处于重新确定时期（又称信贷额度重新评估），目前我们相当关注石油和天然气投资水平。IEA的总裁法提赫·比罗尔（Fatih Birol）今天就此话题进行了报道，他强调指出，过去两年来，低油价已使投资减少了约40％，而且美国，加拿大，拉丁美洲和俄罗斯的跌幅最大。相关：城里最好的无风险回报

4）伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）的一项研究（图表= h / t @WoodMacKenzie）强调指出，较低的投资趋势将持续下去。他们的研究预计今年将有121家上游公司削减910亿美元的资本支出：

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5）从上述情况可以得出的主要结论是，与去年相比，俄罗斯石油公司只是增加支出的两家公司之一。占俄罗斯产量约十分之一的俄罗斯石油公司去年的钻探速度翻了一番。这篇文章（h / t @jfarchy）强调了卢布和俄罗斯税收体系的疲软如何帮助抵消了价格下跌的痛苦-至少比其全球同行所看到的要多得多。相关：全球石油生产中断使石油价格上涨

因此，在去年的钻探活动增加了12％之后，俄罗斯的石油产量开始逼近后苏联的纪录，达到约1090万桶/日：

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6）最后，EIA分析了美国40家公开交易的石油生产商的年度报告，强调了其财务状况的重大差异。整个集团去年的总损失为670亿美元，尽管各公司之间的损失差异很大。

2015年，四十家公司中有十八家亏损超过其股权的100％（称为高亏损公司– HGL）。高级别专家们使财务状况恶化的驱动力是杠杆。他们的长期债务与股东权益比率平均为99％，而非HLG的债务水平要低得多，仅为股东权益的58％。有关：为什么多哈失败后油不会崩溃

HLG不仅杠杆最大，而且资产也被最大程度地下调。去年，这18个HLG的探明石油储量减少了21％，而非HLG组仅下降了6％。HLG集团较低的准备金导致了减值准备，从而降低了其资产的价值。较低的资产价值最终反映在这些公司较低的信贷可用性上。

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马特·史密斯（Matt Smith）


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