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忽略基础知识：投机一直在推高油价

时间：2021-10-07 16:17:30 来源：

对于石油贸易商来说，2016年是过山车年。市场从2月份的低点上涨了近100％，随后下跌了20％以上，使石油市场进入了熊市。但是，空头阶段仅持续了几天，因为市场再次上涨了20％。

尽管部分价格上涨是由于基本面因素，但其余部分可以归因于投机活动。

石油市场的投机者以谣言和基本消息为食，价格超调幅度超过逻辑水平，从而吸引了较小的投资者。

这不是我们第一次看到油价的投机行为。

早在2008年，原油的垂直上涨在很大程度上归因于投机活动的增加。

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从2007年到2008年，当油价达到每桶147.27美元的峰值时，油价翻了一番还多。分析家将价格上涨的原因归因于沙特阿拉伯并未增加产量和需求，而其他则将矛头指向投机者。

CFTC在调查期间指出，纽约商品交易所所有石油合同中的81％由大型金融公司进行交易，代表其客户或他们自己进行投机，据《华盛顿邮报》早在2008年8月报道。

文章还提到，到2008年7月底，所有NYMEX石油合同中只有三分之一由四家掉期交易商持有。通过掉期进行的投资从2003年的130亿美元增加到2008年的2600亿美元。

早在2008年6月，亿万富翁交易员乔治·索罗斯（George Soros）告诉美国国会议员，投资于商品指数的机构投资者正在加剧泡沫。

同样，当时在雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）的埃德·莫尔斯（Ed Morse）表示：莫尔斯先生说：“就像在互联网泡沫时期，当新的经济股票开始流行时，随着油价上涨，越来越多的华尔街分析师不断提高其预测，”“这些修订后的预测在一定程度上导致了新的投资者涌入，将价格推高到了不可持续的水平，”英国《金融时报》在2008年6月报道。

我们都知道，当投机泡沫破裂而不得不解散头寸时，发生了什么事，石油在七个月内从147.27美元的高位直线下跌至33.20美元。

此后，直到2014年石油市场的基本面发生变化时，石油价格一直保持在一定范围内。随着市场供应的增加，石油价格从2014年的每桶100美元以上的高位回落。相关：委内瑞拉世界末日难免吗？

路透社的约翰·肯普（John Kemp）在他的文章中指出，“自2014年初以来，对冲基金头寸与油价走势之间一直存在着密切的对应关系”，如下图所示。

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如下图所示，今年2月，当油价创下历史新低时，关于停产的谈判开始了反弹。

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尽管大多数分析师认为冻结生产不会改变基本面，但价格却大幅上涨，对冲基金增加了创纪录的多头头寸。

正如大多数人所预期的那样，多哈会议没有任何决议就结束了，但是直到油价回升至每桶42美元以上而基本面没有变化之前。

同样，由于石油供应过剩，8月油价触及每桶40美元以下的低位。相关：锂电短缺会导致电动汽车繁荣吗？

尽管如此，欧佩克再次安排了一次会议讨论冻结生产的问题，石油价格也做出了相应的反应，在过去几天中大幅上涨，基本面没有任何变化。分析人士一致认为，即使将生产冻结在当前水平，也不会改变基本面。

伦敦PVM集团首席执行官戴维·赫夫顿（David Hufton）表示：“每天冻结3400万桶石油不同于每天冻结3300万桶石油，”这是该经纪人自己对欧佩克总产量的估计。彭博社报道：“这至少将平衡过程推迟了一年。”

但是，必须注意的是，投机者不会将自己置于不利于基本面的位置。他们以激进的空头或多头头寸加剧跌势或扩大上行趋势。

尽管如此，价格始终回到了基本水平，尽管之前并没有诱使交易双方陷入低调。石油曾经而且将继续受到投机活动的影响。

通过Rakesh Upadhyay为Oilpice.com


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