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近来，随着油价攀升至每桶50美元，能源市场重拾乐观情绪。具有讽刺意味的是，虽然几年前油价曾被认为是每桶50美元，这是不可想象的低价，但如今，人们认为今年年初油价曾升至每桶25美元，这是迫切需要的。然而，随着价格的上涨，分析师现在开始预测明年的每桶价格将高达80美元。但是，这种观点并不是主流。
取而代之的是，大多数分析师都希望明年油价保持在每桶50美元的水平，这使一些投资者忘记了油价再次下跌的可能性，这可能造成更多损失。特别是，著名经济学家加里·希林（Gary Shilling）对油价将追回其损失并进一步跌至每桶10至20美元之间的说法进行了广泛讨论。没有人知道未来会带来什么，但是先令的观点值得考虑。
从广义上讲，先令论文为投资者提供了三点注意。首先，他指出，沙特阿拉伯以及更广泛的欧佩克已经失去了他们曾经对市场行使的控制权。那是绝对正确的。欧佩克不再是摇摆不定的石油生产国，卡特尔内部内部分歧如此之大，以至于生产国之间进行任何形式的协调的可能性似乎都越来越小。反过来，这使得与俄罗斯等外部生产商的协调成为不可能。合理地讲，欧佩克可能会继续尽可能多地生产石油。许多欧佩克国家面临的制约因素是他们投资新资本支出的能力，而不是欧佩克内部的要求。相关：俄罗斯是否在与沙特阿拉伯的石油出口战争中获胜？
其次，先令将美国生产商视为新的摇摆生产商，并表示只要油价保持在美国页岩地层每桶边际成本之上，生产就会持续下去。该边际成本在每桶10至20美元之间，其中不包括租赁和钻井费用等现有沉没成本。
第三，先令认为，从中国和日本到欧洲的新一轮全球经济疲软未能触发石油需求的大幅增长。这与论文的宗旨很难争论。近年来，全球增长一直表现不佳，目前没有任何改善的迹象。英国脱欧的局面以及中国高速增长的经济状况，无助于增强信心。确实，对于整个美国经济的所有担忧，可以说，美国是唯一表现合理的国家。相关：石油萧条继续对加拿大经济造成影响
然而，尽管围绕石油的所有负面因素都容易产生熊市，但石油生产的经济前景仍然充满希望。先令是正确的，因为美国是当今世界舞台上的主要生产国。与其他主要生产商相比，美国生产商的波动性更大，财务状况也较弱。与伊朗和委内瑞拉一样，在很多情况下，这两家公司破产的可能性远低于美国大多数独立的石油生产公司。
然后，石油的牛市取决于美国生产商的脆弱和水平压裂井的下降曲线速度。压裂井的产量下降速度要比常规井下降得快–两年内约有70％的井产量下降。因此，页岩生产商必须继续钻新井以保持产量。
在现阶段，油价低于每桶40美元时，实际上没有新的钻探发生。结果，今天的价格可能会因市场投机而被人为提价，但只要价格不高到导致新的大钻探，基本面最终将追赶，产量将急剧下降。反过来，这将支持当前的价格，甚至将来还会更高的价格。
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