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底部会不会从这次石油集会中跌落？

时间：2021-10-15 14:16:30 来源：

石油市场将不得不再等待近两个月，才能解决欧佩克即将达成的交易周围的不确定性，因此，有必要重新关注基本面。

全球石油生产形势仍然充满动荡，特别是有可能削减欧佩克产量的承诺，而某些欧佩克成员国（尼日利亚，利比亚，伊朗）实际上可能会提高产量。但是，尽管很难确定产出数字，但库存数据要清晰得多，而且对多头而言仍然不利。

至于原油库存，尽管最近有所下降，但仍保持在非同寻常的高位。在美国，精炼厂正进入维护季节，导致9月份需求下降。原油库存正在下降，但仍保持高位。截至9月23日的一周，美国石油库存为5.027亿桶，高于去年同期的4.579亿桶。旁观的精炼厂需求疲软可能会减慢提货量，使美国在未来几个月的供应量非常充足。

精炼产品的前景看起来并不比原油好。尽管需求相当强劲，但库存却极度增加。在欧洲，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普的汽油库存比五年平均水平高出三分之一以上。在美国，汽油库存已从今年初的历史高位回落，但仍高于一年中这个时候的五年平均水平。随着夏季驾驶季节的结束，最大的亏损也可能在我们身后。截至9月23日的一周，汽油库存实际增加了200万桶，比去年同期增加了6％。

尽管有来自美国驾驶者的强烈要求，但这还是有的。汽油需求比2015年增长了4.5％以上。但是产品的累积量太高了。一位汽油贸易消息人士对标普全球普氏能源资讯（S＆P Global Platts）说：“今年对汽油来说是一个巨大的失望-需求在那里，但库存太高了。”消息人士补充说，由于夏季的活动超出了预期，汽油市场已经变得“难以追随”。

在成品方面，维护季节实际上是一件好事。减少产品生产的炼油厂意味着利润率将提高，库存可能下降。硬币的另一面是原油需求疲软。

总而言之，在今年剩下的时间和2017年的大部分时间里，储存在市场中的石油和成品油水平上升可能会限制原油价格。国际能源署（IEA）预测，直到明年某个时候，库存量才会大量减少。IEA在9月份的《石油市场报告》中透露，经合组织中的石油产品总库存“突破了31亿桶墙”。

IEA警告称需求放缓，尤其是在中国，这可能会延长油价暴跌。实际上，中国仍然是一个很大的问号。IEA表示，中国的石油需求“动摇”，事实上，需求到最近已明显放缓，7月份创下了10个月来的最低点。但是，关于中国接下来会发生什么的争论仍在。

一方面，标普全球普氏能源资讯认为，中国需求将在“更加光明的”日子里出现，8月，中国需求回升了约2％。“由于收获活动和捕鱼季节将增加对汽油的需求，九月和十月的需求将更好。由于预计会有更多的出行，十月为期一周的国庆假期也将刺激汽油需求，”山东一位炼油厂在接受标普全球普氏能源资讯采访时说。

另一方面，如果中国在填满其战略石油储备中的很大一部分后减慢进口速度，石油需求可能会下降。今年早些时候，石油需求增加，部分原因是急于购买廉价石油并将其储备到战略储备中。但是随着许多储油罐的装满，中国可能不需要那么多的石油。摩根大通预测，中国的石油需求可能会下降约15％。

总体而言，石油市场看起来与2016年全年基本相同。供应仍然超出需求，库存仍处于异常高的水平，需求正在增长，但增长速度不足以弥补失衡。欧佩克的交易可能改变了市场情绪，但基本面似乎与几个月前没有太大不同。


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