库容100.3亿方!华北最大天然气地下储气库群建成投产
在整个石油行业,许多公司已开始看到其股价稳定。海上深水钻井行业是个例外。深水钻井商的价值持续下跌。试图抓住一把下降刀总是很危险的,但是在这一点上,该领域许多公司的股价没有更多的损失。
该行业最大的公司Noble,Enesco和Transocean现在的交易价格分别约为4.75美元,7.50美元和9.75美元。股票价格本身没有任何意义,但重要的是要记住,所有这些公司都是股价曾在40-70美元之间交易的公司。换句话说,它们的市值大约是以前的十分之一。大约60亿美元的价格,外部收购者就可以收购该行业的前三名参与者。这很重要,因为深水钻探空间中的问题实质上是供应之一-不是石油供应,而是海上钻机供应。
外部收购者-从埃克森美孚(Exxon Mobil)到斯伦贝谢(Schlumberger)的任何人-都可以用大约$ 10B的价格购买整个深水钻探行业。反托拉斯监管机构起初可能会感到沮丧,但现实情况是该行业规模不大或状况不佳,因此,监管机构的感觉可能会比其他情况下要轻。请记住,这是几年前才价值$ 100B +的行业。
深水钻探并不是一个破败或根本上无利可图的业务–竞争中停滞不前的石油钻探市场中,竞争者太多了。结果,日费率急剧下降。行业整合可以帮助解决此问题。
在这个阶段,行业自身的整合能力仍然很有限。正如今年早些时候的陆上服务市场所显示的那样,由于担心收购方会在财务压力下倒闭,股东试图对试图收购另一家公司的公司进行严厉的处罚。年初,当公司谈论在命运不佳的BHI-HAL合作中从贝克休斯购买资产时,就可以看到对Weatherfords股票的影响。
该领域中最大的公司-Transocean,Enesco,Noble或其他任何公司都没有能力处理任何类型的重大合并活动。大型企业并没有立即面临破产的风险,它们都拥有充足的现金流动性,并且有足够的未提取左轮手枪承诺来度过未来几年持续的风暴。但是,没有一家公司具有侵略性或疯狂性,足以通过合并使自己过度扩张而冒着未来的风险。
深水钻探行业的独特之处在于内部行业合并是不可行的。但是外部收购绝对是可能的。私募股权商店可能是应该密切关注这一领域的一群人。大多数大型私募股权公司手头有大量流动资金,这些资金来自他们筹集的资金来购买不良石油生产商。像黑石集团或凯雷集团这样的集团实际上可以收购整个海上石油行业,合理化海上石油钻机的供应,然后随着市场在接下来的几年中逐渐开始复苏而受益匪浅。在许多情况下,美国和国外的石油专业人士都可以做同样的事情。让我们面对现实吧-对于$ 350B的市值XOM,$ 10B的买断包不是一个大数目。
当然,我们无法保证在深水空间中会发生任何事情。许多投资者可能都非常警惕抓住一把下降刀的危险。但是在这一点上,值得意识到的是,这里的大型工业是如此便宜,以至于一个或多个外部非工业企业的一系列重大收购绝对是可行的。愿意冒险或等待行业长期复苏的投资者应引起注意。这是一项冒险的高价值投资,但这是一个巨大的机会。
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