欧佩克协议：圣诞节前可能有60美元的油价吗？

欧佩克成员国之间于9月28日达成的减产协议令能源界大吃一惊，导致价格飙升，并引来包括高盛在内的市场预言家对价格冲击的估计。该公告标志着欧佩克自2008年以来第一次管理生产，当时面对全球经济危机，欧佩克放弃了生产配额。

但是，随着时间的流逝，对拟议中的交易的热情（尚未最终确定）已经降为谨慎的怀疑态度。由于存在如此多的警告，可能的陷阱以及持久协议的潜在障碍，石油输出国组织在周三宣布的交付能力遭到广泛质疑。在欧佩克宣布宣布后，市场继续攀升，WTI原油周五收盘价高于48美元，布伦特原油价格自9月初以来首次保持在50美元上方。尽管如此，有充分的理由怀疑这种当前的浮力在下周消失。

那是因为这笔交易是免税和有条件配额的瑞士奶酪，其框架最终取决于欧佩克事实上的领导人沙特阿拉伯的意愿，以拉动其他成员国在后面，以挽救价格免于进一步停滞。减产也证明了沙特阿拉伯内部条件的变化，在为期两年的最大化生产战略之后，这种情况正处于十字路口，财务压力和内部动荡的可能性越来越大。

拟议减产的既定目标是将欧佩克的生产水平从目前的水平（在会议之时为3324万桶/日）降低到3250万至3300万桶/日。因此，根据IEA的数据，目标削减幅度仅为240,000 bpd，或绝对削减约700,000 bpd，约占全球总产出的1％。

减产的推动者是沙特阿拉伯，该国已从2014年11月以来奉行的政策转变，当时该国曾因价格下跌而拒绝减产。由于伊朗增加了产量，而美国的产量下降得比预期的要晚得多，因此该策略对沙特阿拉伯几乎没有产生积极的结果。自2014年以来，沙特的储备下降了20％，2015年的预算赤字为980亿美元，超过GDP的15％。2016年的赤字预计为870亿美元。沙特领导层最近发生的变化，长期担任石油部长的阿里·纳伊米（Ali al-Naimi）被哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）取代，他与前任不同，他担心沙特政策中对价格的长期影响

减产既是市场因素的结果，也是沙特政府内部工作重点和意识形态变化的迹象。Al-Fatih属于不断壮大的沙特政治家队伍，他们希望看到自己的国家从石油转向更加多元化的经济。纳米主义原则致力于保持市场份额这一目标，自1986-87年灾难性的价格暴跌以来，沙特阿拉伯一直坚持这一战略。

政策的转变表明利雅得对雇佣军的态度减少了，这也许证明了石油在沙特今后的战略思想中将不那么重要。有一件事情是肯定的：沙特领导人认真对待了纳米斯两年政策的经济影响。根据布鲁金斯学会（Brookings Institute）的说法，时间是王国“无法再理所当然”的一种奢侈，因为它面临着随时可能熄灭的“经济定时炸弹”。据《华尔街日报》报道，对其经济困境的关注是决定改变路线的首要任务。稳定价格可能是使沙特恢复稳定经济基础的关键。

那当然是交易本身实现了。目前，这只是一项提案，在11月30日于维也纳举行的下一次欧佩克会议上，已经达成明确的协议。目前尚无具体数字宣布，并确定哪些国家将不得不减产以及减产多少，将留给11月。

沙特阿拉伯减产的承诺只有该组织的其他十个成员共有：有几个重要的例外，实际上将使减产在很大程度上具有象征意义，至少就供求平衡而言。

尼日利亚被允许继续抽水，因为它处理了尼日尔河三角洲的暴力事件。利比亚也免税，因为其石油工业在内战中慢慢站稳了脚跟。对于自1991年以来享有自由抽出自己想要的东西的伊拉克如何被带回到OPEC生产管理体系中的疑问仍然存在。伊拉克能源部长采取反抗行动，认为欧佩克的数据低估了伊拉克目前的生产水平。这表明伊拉克在与ISIS进行的持续斗争中，将为自己现有的市场份额以及继续提供其想要的自由而斗争。

但是，最重要的让步是向伊朗提供。经过几个月的公开争吵，沙特阿拉伯同意允许伊朗将产量提高到“最高水平”。这个水平仍未确定：在会议前夕，伊朗一致要求允许产量达到400万桶/天的要求发生了变化，因为石油部长Bijan Zanganeh要求产量上限为420万桶/天。

宣布该决定后热情洋溢的赞加内（Zanganeh）宣布这是“例外决定”，并且标志着欧佩克在两年后终于“达成了管理市场的共识”。该交易可能意味着伊朗将继续提高产量，甚至可能超过400万桶/天。如果没有别的话，该交易表明利雅得与德黑兰之间的斗争略有改善，这是当前中东不稳定的中心。

但是基本数学证实了其他分析师已经指出的内容。考虑到这些例外情况，以及俄罗斯将不参与任何减产的事实，十个欧佩克成员国从市场中撤出的石油产量将很快被非欧佩克国家的石油产量取代，或者利比亚，尼日利亚，伊朗甚至可能来自其他国家的石油产量增加甚至伊拉克。那么，这笔交易的长期影响是什么？

最终，欧佩克的减产是为了推动市场并传达团结与目标的信息。在OPEC的能力范围内，改变基本面是次要的。即使是小幅下调24万桶/日，也将表明欧佩克再次准备采取一致行动来影响价格，而广为宣传的沙特对伊朗的让步表明，地缘政治利益在稳定市场方面倒退了。这些是修辞性的政治策略。它们反映了沙特阿拉伯的国内政治以及欧佩克内部不断变化的力量平衡，这似乎有利于伊朗，甚至伊拉克的持续机动。尽管市场可能会失去公告后的嗡嗡声，但该交易的长期影响可能会以难以预测的方式影响到2016年末和2017年的价格。