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石油输出国组织（OPEC）感到紧缩

时间：2021-12-04 20:16:31 来源：

投资者似乎越来越有信心OPEC将实现其承诺。在OPEC计划于2017年1月开始减产之前，专业的资金经理已将对西德克萨斯中质原油的看跌押注降至2014年8月以来的最低水平。波动率也降至数年来的最低水平。

当然，没人知道石油输出国组织会发生什么，但是目前有理由感到乐观，石油很有可能会进一步上涨。现在，一些投资者越来越看到石油在未来几年内可能回到每桶100美元的可能性–仅在六个月前，这种前景似乎令人可笑。

许多市场参与者对石油市场最终将在2017年重新平衡充满信心。这种重新平衡主要来自供应的减少。全球经济增长仍然缓慢但为正。的确，像中国这样的主要新兴市场对全球经济风险以及其自身增长率的放缓表示担忧，而不是预见到增长。中国领导人最近表示，该国2017年的经济增长率很可能在6.5％或以下，这预示着对石油的需求将增加，但需求增长的步伐将放缓。电动汽车和可再生能源的兴起具有类似的负面影响。

从广义上讲，石油似乎有上涨的空间，但上涨的基础是供应问题而不是需求增长。上周在利雅得，沙特阿拉伯能源部长哈立德·法利赫（Khalid Al-Falih）表示，随着欧佩克履行减产协议，油价将在2017年回升。第二天，阿联酋能源部长Suhail Al Mazrouei做出了类似的预测。

所有这些评论都有助于增强人们对欧佩克将履行其诺言并将市场带入平衡状态的信心。随之而来的原油价格上涨给炼油厂带来巨大压力。但对于勘探和生产公司而言，它的情况则更为复杂。

美国生产商一直在利用当前的价格上涨来对冲未来两年的产量。在过去的一个月中，越来越多的生产商一直在锁定对冲以保护未来两年的产品价格。这种对冲对投资者而言可能是好事，也可能是坏事。

正如价格下跌时套期保值是投资者和公司的储蓄之选，随着价格上涨，以较低价格建立的新套期保值可能会给生产者带来束缚。长期以来，股票投资者市场已经发现趋势，即过于迅速地出售获胜者，而使损失的投资持有时间过长。

公司可能会遭受同样的心理问题–见证2014年秋天，美国大陆航空出售对冲以获得意外的利润，然后发现油价仍有每桶30美元的下跌空间。急于锁定今天的较低价格的生产商实质上承诺以五年前看来荒谬的低价出售石油。似乎各行各业的投资者（包括公司和个人）似乎都渴望低价卖出和高价买入。在考虑对新的一年进行投资时，投资者可能会寻找具有规范操作和审慎风险管理历史的公司，而不是对衍生品进行投机。

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