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裂缝蔓延对油价的看法

时间：2021-12-15 20:16:27 来源：

只要有机会，并且是时候赚钱，大多数人都会抓住机会。理解人类心理的简单点可能是决定原油（WTI）未来定价路径的关键决定因素。

精炼厂运营或精炼厂生产产品的运营能力程度是一个有用的故事。例如，目前，精炼厂的产能利用率非常接近94.1％（来源：（EIA），比2017年的前三个月明显增加，并且肯定大大高于2016年的89.9％的平均产能利用率。

造成这种情况的原因是，由于“裂缝”目前的价位在每桶18-20美元左右（取决于所涉及的等级），因此目前将这些裂缝“裂化”为产品的利润更高。

裂解价差是一个术语，在石油行业中既用作生产商对冲其损益表的工具，又用作期货交易，因为投机者交易裂解价差并对冲现有的WTI期货头寸。简而言之，裂纹扩散率衡量的是WTI或Brent的价格与从中提取的产品（汽油和馏出物）之间的价格差。因此，价差近似于炼油厂通过裂解原油将其转化为有用的石油产品（例如取暖油和汽油）本身对任何人都没有用处，并且在这种意义上没有价值的原油，可以期望获得利润。日常消费。

更具体地说，在全球期货市场上，裂解价差是一种特定的价差交易，涉及同时买卖原油和一种或多种衍生产品（通常为汽油和取暖油）的合约。炼油厂可能会利用裂解价差来对冲其运营的价格风险，而投机者则试图从石油/汽油价格差异的变化中获利。

强劲的裂纹扩散通常应激励炼油厂提高其运行速度，这意味着原油将被撤出市场，这是一个看涨头寸的算法的阅读者，仅此而已。但这也意味着产品的数量在增长，这最终对WTI不利。此外，鉴于近期经济前景疲弱，美国国民生产总值（GNP）较低，近期不到1％，以及其他疲软的宏观经济指标，因此存在这样的危险，即需求将被证明不足以吸收产品供应，从而导致需求下降。抑制了对WTI本身的需求。

上周发生了类似的事情，尽管尽管美国的进口每天增加超过100万桶至891.2万桶，但产品库存却增加了，WTI原油库存下降。根据普氏能源资讯（标普全球普氏能源资讯美国EIA数据预览，2017年4月），自3月下旬以来，与WTI的利差一直徘徊在20美元左右，而2016年3月下旬约为23-24美元，虽然有所下降，但利润率仍然很高对于精炼厂。炼油厂的利用率已经从近期的低点上升，这标志着冬季维护季节的深度。普氏能源资讯还报告说，分析家们正在寻找精炼厂开工率，使其在本季节的这一点之前已经提高到产能的89.8％，这一水平现已被取代。潜在的成品油产品供应的另一个来源是进口的持续增长，由于运输美国国内原油的经济状况改善，进口量似乎将增加。

综上所述，除了有关钻机数量，美国国内产量增加以及欧佩克持续发出噪音的数据外，很显然，随着我们进入所谓的夏季开车，市场上会有大量的产品。今年的旺季，这意味着在可预见的未来，产品尾巴将继续困扰WTI狗。布莱恩·诺布尔（Brian Noble）为Oilprice.com设计

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