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9个月的减产期是否足够？

时间：2021-12-21 20:17:14 来源：

在俄罗斯和沙特阿拉伯表示他们支持延长欧佩克/非欧佩克减产计划后，周一油价飙升。过去一个月来，油价弥补了许多损失，布伦特原油目前处于50美元的低位，而WTI则朝着这些水平前进。

沙特阿拉伯和俄罗斯这两个最重要的谈判者的联合声明有效地延长了降息幅度，尽管正式举动要等到5月25日的会议才能举行。尽管其他欧佩克成员国或非欧佩克成员国可能会对此采取行动，但鉴于大多数人都在担心油价上涨，因此这种可能性仍然很小。无论如何，沙特阿拉伯一直是承担最大负担的国家。

此次延期是人们普遍预期的，而这一宣布只是消除了本月晚些时候在维也纳会议之前的一些不确定性。

但是，周一真正令市场感到惊讶的是，支持延长9个月，而不仅仅是延长到年底。沙特能源部长法利赫（Khalid al-Falih）在一份声明中说：“该协议需要延长，因为到6月底我们将无法达到预期的库存水平。”“因此，我们得出的结论是，到2018年第一季度末，结局可能会更好。”

为了加强减产，欧佩克/非欧佩克联盟正在努力使包括埃及和土库曼斯坦在内的新国家加入这一行列，尽管目前尚不清楚它们是否会成功。可以肯定的是，埃及和土库曼斯坦的一些贡献（合计总产量为70万桶/日）不会显着改变调整的步伐，但它们的参与将给市场带来心理上的震荡。

“我认为欧佩克和俄罗斯认识到，要使市场重新站稳脚跟，他们将需要“震惊和敬畏”的策略，超越简单的交易范围，他们需要超越这些策略。新加坡分析师维伦德拉·乔汉（Virendra Chauhan） Energy Aspects的分析师在路透社采访中表示。

尽管市场普遍活跃，但问题仍然存在。让我们假设每个人都参与其中，并继续保持令人印象深刻的合规水平。延长9个月的原因是削减幅度使库存下降的速度比最初预期的要慢得多。彭博社（Bloomberg Gadfly）指出，即使将减产期限延长至12月，也只会使库存量仅减少722,000桶/天，总共减少约1.2亿桶。不到第一季度末仅在经合组织国家中存在的2.76亿桶盈余的一半。

造成这种情况的大部分原因是美国页岩油产量提高，而这比预期的要快得多。上周，欧佩克本身修改了对2017年美国页岩产量的估计。欧佩克现在预计美国和其他非欧佩克国家今年将增加95万桶/日，比前几个月的预测上调64％。很难夸大该组织对美国石油供应的迅速恢复感到震惊的感觉。最近在1月份，欧佩克仅预期美国和其他非欧佩克国家今年将增加约100,000桶/日。四个月后，得克萨斯州页岩气田取得了强劲增长后，该公司将该数据上调至每天950,000桶。难怪现在看到了必要的削减幅度。

也许九个月就能解决问题。但是一个问题是，随着时间的流逝，让每个人都遵守削减规定将变得越来越困难。俄罗斯通常会在夏季增加产量，因为冬季寒冷后可以恢复生产。德国商业银行（Commerzbank）分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）告诉路透社：“人们对俄罗斯是否愿意积极参加任何进一步的降息持怀疑态度。”

另外，伊拉克官员建议，随着新油田的上线，他们将能够在今年晚些时候将其产能提高到每天500万桶。还有一些免税国家，即利比亚和尼日利亚，它们没有障碍（除了严重的国内麻烦）阻碍今年提高产量。因此，尽管将欧佩克/非欧佩克的削减期限延长九个月是令人欢迎的事态发展，但有人想知道是否还需要进一步削减削减幅度。

但这暂时还没有。沙特阿拉伯和俄罗斯押注到，延长至2018年第一季度将足以减少库存，提供低于价格的底线，但涨幅不会太大，以至于美国页岩油回升的速度甚至比现在更快。它很难穿线，但这可以说是欧佩克最不差的选择。

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