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为什么石油市场恢复得不快

时间：2022-01-10 08:16:26 来源：

几个月来，我一直试图调和石油的两种分歧和违反直觉的趋势，这迫使我朝着更加清醒的前景迈进。

并不是说我不认为石油价格最终不会回升至三位数-我绝对会这样做。但是，随着石油公司找到在这个可怕的市场中生存和复兴的方法，这一举动的时间表继续延长。

两张快速图表将告诉您我的意思：

（点击放大）

这是海恩斯和布恩（Haynes and Boone）破产监控器的图表，其中列出了自2015年初以来的新申请数量。您可以看到，即使在今年前几个月，当油价稳定在每桶50美元以上时，这一数字仍在继续增加。

现在看一看：

（点击放大）

从这里我们可以看到美国的石油产量从2016年底开始一直持续到今天，每天的石油产量超过920万桶。

等一下-在产量继续增加的同时，生产者如何才能保持稳定？

生产者会让您相信，他们在削减成本和取得令人难以置信的技术进步方面拥有不可估量的业务头脑。从Laredo Petroleums首席执行官那里读到这句话，他谈到他曾经有过多么聪明。

Hooey –资本支出的削减和技术进步当然有所帮助，但更多的是投资者资金和花哨的银行重组不断注入的资金，这些资金甚至使最严重的过度杠杆化的石油公司也能抽水。

我两年前写书时没想到。我确实计划了许多破产案，这些破产案正在继续增加，但是没有（不能？）指望在这场持续的危机的中间阶段，石油生产得到彻底的拯救，以及产量的惊人增长。

石油的这两种不同趋势使能源投资成为真正的挑战。我们将继续获得全球性的重新平衡，最终将拯救石油价格，并使油价回到三位数。但是，对于石油公司和石油股，它们可能会继续落后，因为他们与仍然保持每桶50美元，60美元甚至70美元的AWFUL利润率以及压倒性的债务作斗争。

这是Catch-22，没人能看到：避免并继续避免传统清算破产的边际石油公司转而生存并实际上提高了产量，而这一切都在烧毁投资者资本。

当然，这减缓了石油价格的恢复速度，并延长了全球再平衡的时间表。但是对于我们作为投资者而言更重要的是，这也使大多数石油库存滞后于油价上涨。

从这一切（如果您是能源投资者）中，我能给您带来的最重要的结论就是，不管最终油价最终走高，您现在为即将到来的能源回收选择的石油库存都不会变得更加关键。

Ive为您提供了一些机会的想法，这些机会在美国资本充足的，主要是二叠纪的生产商中包括Cimarex（XEC）和Centennial（CDEV）。最近，我还从Riverstone合作伙伴的最新SPAC中看到了一些价值，即Silver Run Acquisitions II（SRUNU）。

但是请记住，在这个非常奇怪的石油恢复阶段，并非所有石油库存都能平等地运转。

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