公牛再次崩溃，因为石油再次崩溃

石油市场周二早上遭受了沉重打击，由于欧佩克7月份产量增加，油价暴跌了3％。

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本周图表

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• EIA发布了一份有关全球石油瓶颈的新报告，或在石油贸易中造成脆弱性的狭窄渠道。

• 霍尔木兹海峡是世界上最具战略意义和最重要的瓶颈，狭窄的渠道每天有1850万桶石油从该处通过。

• 马六甲海峡是另一个非常重要的瓶颈，每天有16 mb / d的石油流经中国，大部分是中东石油。

市场动向

• 宾夕法尼亚能源（OTCQX：PVAC）同意从Devon Energy（NYSE：DVN）。

• 由于天气预报预测未来两周气温将低于平均水平，周一天然气价格下跌了5％。9月合约跌至2.79美元/ MMBtu，这是大约六个月来最大的每日亏损。

• 殷拓（纽约证券交易所：EQT）和Rice Energy（NYSE：RICE）都在周一下跌了3％以上，原因是他们的合并可能会破裂。

2017年8月1日星期二

WTI本周一自5月以来首次触及每桶50美元，但随着欧佩克出口激增，基准周二暴跌。本月原油价格似乎已经上涨，石油市场更加乐观，但是周二上午的崩盘表明波动性仍然是当今市场的特征。几乎没有人预计价格会大幅上涨至50美元以上，但价格暴跌3％以上的可能性似乎很小。大多数分析师认为，在可预见的未来，油价仍处于“区间区间”内，大约在45美元至55美元之间。

投资者希望减少支出。过去，无所不包的增长是游戏的名称。但是，由于很少有人预计油价会强劲反弹，因此投资者越来越多地敦促石油公司将注意力集中在盈利能力上，即使这意味着放弃钻探也是如此。投行Tudor资产管理部门负责人Pickering Holt＆Co.的负责人丹·皮克林（Dan Pickering）对《华尔街日报》说：“市场在暗示减少开支是可以的。“市场非常担心美国供过于求。”但这并不意味着页岩油支出减少。阿纳达科石油公司（纽约证券交易所：APC）和康菲石油公司（纽约证券交易所：COP）上周宣布了2017年的支出削减合计5亿美元。但是削减将主要来自页岩斑块的外部。消息传出后，它们的股价均上涨。

美国宣布对委内瑞拉总统实施制裁。在委内瑞拉推进其“制宪会议”后，旨在使反对派与尼古拉斯·马杜罗总统脱节的投票之后，美国以另一轮制裁作为回应，这次针对总统本人。再次，这被视为对美国的温和选择，尽管有新闻报道表明，美国财政部已经探索了与石油相关的制裁措施，要么针对从委内瑞拉进口石油，要么禁止PDVSA与美元开展金融业务，或禁止将美国精炼产品出口到委内瑞拉。一切都会对委内瑞拉产生不同的影响，但鉴于目前该国风云飘摇，美国政府已决定推迟提出这些设想，以免加剧人道主义危机。然而，委内瑞拉的情况十分严峻，车轮随时可能脱落。该国剩余的石油产量为1.9 mb / d。

欧佩克不再是低成本生产国。欧佩克正在努力保持市场份额，同时还试图提价。似乎每个人都同意，如果欧佩克真的想将美国页岩倒闭，它将不得不全倾倒并让油价长期下跌。过去这种做法可能奏效，但OPEC成员的财务实力不再足以承受长期的低迷。那是因为自“阿拉伯之春”以来公共支出需求猛增。例如，根据《华尔街日报》的报道，阿联酋可以每桶12美元的价格生产石油，但实际上需要以每桶67美元的价格来支付其预算。对于许多海湾阿拉伯国家来说，情况与此类似，因为人们对不安和动荡的人口日益增加的需求激增。结果是欧佩克不愿意或没有能力承受另一次价格下跌。

欧佩克将于8月7日至8日举行会议，以跟踪履约情况。欧佩克发表声明说，欧佩克代表将在下周开会，讨论各国为何未能达到减产目标。一些国家，例如伊拉克，对数据提出异议，认为它们确实完全遵守其义务。尽管如此，沙特阿拉伯上周仍表示，它将加大其同行施加的更大压力。此后，科威特和阿联酋已承诺加倍努力并提高合规性。同时，据路透社的一项调查估计，欧佩克在七月份的产量实际上增加了90,000 bpd，使该集团的集体产量达到了2017年的最高水平。

沙特阿拉伯正在考虑对阿美公司征税。彭博社报道说，沙特阿拉伯正在考虑在阿美石油公司首次公开募股之前为其建立新的税收制度。该提议将在油价上涨时增加对公司的税收，此举将取代现有的固定使用费制度。如果油价上涨，浮动利率可能有助于为政府增加收入，尽管肯定会因为关注阿美IPO的投资者而反对。

BP的利润超出预期。BP（NYSE：英国石油公司（BP）今天报告了第二季度收益，公布了684美元的重置成本利润（类似于净利润）。这些数字超出了预期，但也低于该公司第一季度的15亿美元，比一年前的7.2亿美元有所下降。然而，BP第二季度的业绩因其在安哥拉停滞的项目减记7.5亿美元而受到损害。

加拿大重质原油基准收窄至WTI。由于拉丁美洲的产量下降，加拿大生产商最近的日子更好了。委内瑞拉，哥伦比亚和墨西哥的重质原油产量下降，为加拿大打开了空间。结果，加拿大西部精选（WCS）的价格攀升，比美国基准价格有史以来最低的折扣。如果美国实际上对委内瑞拉实施与石油相关的制裁，则折扣可能会消失。

壳牌炼油厂的大火打击了欧洲的产量。荷兰佩尔尼斯（Pernis）炼油厂发生大火，估计关闭了404,000桶/天的炼油产品产量。荷兰皇家壳牌公司（NYSE：设施所有者RDS.A）说，大火已得到控制。但是佩尔尼斯的炼油厂是欧洲最大的炼油厂，停运将推高柴油，喷气燃料和汽油的价格。

可能不需要Keystone XL。TransCanada（NYSE：TRP）表示，由于缺乏兴趣，它可能最终不会建立Keystone XL管道。经过大约十年的法律和政治斗争，这家加拿大公司在拟议中的管道销售能力方面遇到困难。公司官员表示，他们将在年底之前决定是否计划继续前进。