江苏阳光：三次跨界光伏皆铩羽而归，“毛纺巨子”卷土重来能否逆境求生

当陆克平三次跨界光伏皆黯淡收场，坊间有了这样的调侃：“毛纺巨子”却总有一个光伏梦。

2006年，陆克平就带领江苏阳光（600220）进军光伏行业，不得不说，这一跨界在当时是十分有眼光的，还被冠上了“亚洲硅王”、“光伏电池之王”的称号。然而，三次跨界光伏皆铩羽而归，不仅掏空了旗下三所上市公司，最后还被罚终身禁止入市。

此次351．5亿元投建光伏产业链，是想再战光伏大展拳脚，还是想再现当年资本操作，割一波韭菜呢？

折戟光伏，又入光伏

2021年12月16日，有消息称，江苏阳光的母公司江苏阳光集团拟在内蒙古斥资351．5亿元建设10万吨多晶硅、15GW单晶拉棒、15GW电池组件及光伏电站项目。

消息一出，江苏阳光便在12月17日、12月20日、12月21日连续3天“一”字板涨停，仅4个交易日就从12月16日的2．38元涨到3．49元，区间最多上涨1．1元，最高涨幅46．21％。

对此，有投资者认为，这波炒作走势，与2006年的一波操作类似。

而2006年，江苏阳光第一次踏入光伏行业。然而7年的折腾，结局却并不好看。

2006年，江苏阳光参与投资成立了宁夏阳光硅业有限公司，并于2008年12月，首期1500吨多晶硅试产成功。

然而，时运不济，2008年因金融危机国际多晶硅价格断崖式下跌，宁夏阳光因迟迟没有投产，错过了此前多晶的价格高峰。此后，又因欧美针对中国的“双反”调查，大大挫伤了多晶硅的销售，2013年宁夏阳光硅业破产。

据江苏阳光年报显示，宁夏阳光连续3年亏损，2010年亏损1．14亿元，2011年亏损848．17万元。2012年1－6月份平均每月亏损2300万元左右。

终身禁止入市，旗下公司被掏空

一边亲自组建宁夏阳光，另一边，江苏阳光的控股股东阳光集团还加码了海润光伏。

2010年江苏阳光主导海润光伏于2011年底借壳＊ST申龙登陆主板。然而，2013年亏损2个多亿，此后至2018年持续亏损， 2016年至2019年上半年，合计亏损88．93亿元。2019年7月，海润光伏退市，而江苏阳光当时的实控人陆克平被质疑“掏空”海润光伏。之后，海润光伏资产拍卖屡次流拍，最终由于严重资不抵债，且无持续经营能力，在2021年7月13日申请破产。

阳光系另一家公司四环生物的业绩同样惨淡。2002年，陆克平入主之时，当年净利润为8568．59万元，之后便节节败退，2005年直接亏损1．04亿元，此后，公司一直处于低谷。据公司2021年前三季度报告，报告期内营业收入2．36亿元，同比减少33．35％；亏损2278万元。

此外，四环生物还被爆丑闻。根据证监会调查结果，从2014年2月20日起，陆克平通过19个账户组实际控制四环生物39．42％股权，但其从未进行过披露、也未发出收购要约。

最终，陆克平坐实是四环生物的隐形控制人，因信披违规、违规交易等被证监会于2019年罚款2734万元，并终生禁止进入证券市场。

主业走下坡路，债偿能力堪忧

目前，阳光系旗下业绩最好的是江苏阳光。公司1999年上市，首年公司便取得净利润1．15亿元，成为国内名副其实的毛纺巨头。上市二十多年来，除了2012年巨亏13．61亿元外，其余每年的净利润均在亿元左右徘徊，并没有太大突破。

近几年开始持续走低， 2019年跌破1亿，跌至7007万元，2020年持续下跌至1591．5万元。

尤其对比海澜之家，江苏阳光在主业上的发展，着实落后了。同样诞生于江阴新桥镇，同样由毛纺起家，海澜之家连续七年市场占有率第一，近年来无论是营收、净利润、市值等全方位吊打江苏阳光。

2021年上半年，江苏阳光营业总收入为8．2亿，同比上升3．1％，低于行业平均总营收增速（92．6％）。公司归母净利润为612．4万，同比上升119％，低于行业平均归母净利润增速（466％）。

同一报告期内，海澜之家公司营业总收入为101．3亿，实现归母净利润16．5亿。

微薄的净利润难以给公司造血，使得公司的债偿能力也不容乐观。

2019年和2020年，江苏阳光货币资金分别是6．15亿元和4．62亿元，但仅短期借款高达18亿元以上，这还不算其他短期债务。2021年三季度，其货币资金4．2亿元，短期借款仍然高达18．42亿元，一年内到期的非流动负债还有1．59亿元，短期债务压力巨大。

从公司的偿债能力来看，2021年二季度速动比率为0．4539，速动比率不仅远低于标准值0．8，较2020年二季度还下降了0．1224，意味着公司资产立即变现用于偿债的能力不足，且情况有进一步恶化的趋势。

有专业人士分析，找到新的业绩增长点，成了这家公司能否持续发展的关键所在。从这个角度来看，在“双碳”目标的背景下，凭借在光伏行业十几年的摸爬滚打，少一点“神操作”，多一些“真枪实战”，江苏阳光再次入局，翻身也不是没有可能。

原文标题:江苏阳光：跨界光伏屡战屡败，“毛纺巨子”卷土重来能否逆境求生