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汽油库存激增抵消了本周原油库存减少的利好消息，从而消除了围绕原油价格的情绪。截止12月1日，汽油库存连续第二周强劲增长，达到惊人的680万桶。实际上，这是自今年年初以来最大的两周库存增加。
美国石油产量数据显示，日产量跃升至970.7万桶，创历史新高，使看空数据更加复杂。美国现在生产的石油比以往任何时候都多的事实将是一个重大新闻，但每个人都希望这会在2017年的某个时候发生，而2018年的收益将会增加。
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对于石油多头来说，这并不是个坏消息— EIA确实报告原油库存减少了560万桶，又出现了大幅减少，并进一步证明了市场仍在继续调整。
除了这些头条新闻外，还有其他要考虑的因素。汽油库存的增加是炼油厂满负荷运转的一个副作用，使馏分油追求高利润。在可获得数据的最近一周中，炼油厂每天的运转量比连续十年的平均水平高出180万桶。
正如路透社指出的那样，由于强劲的全球需求，2017年大部分时间馏出物利润率一直很高。炼油厂对强劲的利润做出了回应，在6月至11月之间，馏分燃料油的利润从每桶14美元跃升至25美元，从而加快了加工速度。追求馏分油生产的副作用是汽油供应也猛增，这使美国保持了充足的供应。馏出物被出口，同时一些汽油被转移到储存中。因此，汽油库存增加。
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现在看来，“创纪录的炼油厂运行和馏分油生产终于赶上了需求，”路透社的约翰·坎普在12月7日写道。利润率有所下降，馏分油库存停止下降，现在产品价格存在一定的下行压力。
这对石油意味着什么？随着利润率的下降，精炼厂可能会将脚从踏板上移开，从而降低加工速度。这意味着随着原油需求的回落，原油库存的巨大吸纳可能会缓解。换一种说法：原油价格的坏消息。
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实际上，一些分析师认为我们处于市场的顶端。斯克尔克报告》（The Schork Report）编辑史蒂芬·斯科尔克（Stephen Schork）…表示：“自8月下旬和9月初的飓风以来，我们的表现相当不错，但很多市场再次上涨是基于大量投机资金涌入市场。” CNBC。
随着欧佩克扩产的兴奋现在出现在后视镜中，对原油期货看涨押注的肾上腺素推动的累积开始显得过高。Interfax Energys Global Gas Analytics的高级能源分析师Abhishek Kumar告诉路透社，“由于市场参与者对欧佩克会议的关注已超出预期，因此对原油价格的情绪驱动支持已经消散。”
此外，Schork说，由于过去几个月锁定了树篱的浪潮，页岩补丁可能会带来更多的产量。“生产商正在这一水平上对石油进行重大对冲。因此，我总是喜欢说，如果那个必须将石油从地下拉出并出售的人–如果他喜欢在这里出售，我就不…喜欢在这里购买。”斯科克在CNBC接受采访时说。“所以，是的，我确实认为我们处于市场的顶端。”他预测WTI将回到50美元的低位。
美国能源情报署（EIA）预测，2018年美国石油产量为990万桶/日，这将是每项记录的最高年度平均水平。
有理由认为，美国页岩油行业实际上面临着比许多人想象的更多的障碍，但是如果美国产量继续攀升且油价跳水，这将使欧佩克在2018年平衡市场的努力严重复杂化。
尼克·坎宁安（Nick Cunningham），Oilprice.com
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