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预计石油市场将更加紧张

时间：2022-02-06 18:16:04 来源：

随着油价徘徊在多年高点附近，沙特石油大臣发出电报说，欧佩克“不应沾沾自喜，听一些诸如任务完成的声音”。正如我们在本经济周期的早期通过“不与美联储抗争”中学到的一样，我们也应注意：“不要打法利赫”。

年初至今，美国原油库存增加了300万桶，而去年同期为5300万桶。我们第一季度的季节性构建显然是错误的。

虽然可以归因于缺乏这种上升趋势的许多因素（出口增加，炼油厂运行增强，水路进口减少），但从沙特阿拉伯流向美国的原油流量的削减也起到了一定作用。第一季度，沙特原油交付量同比下降超过5000万桶，这是进口量连续第三季度同比大幅下降。

前面提到的出口增加，炼油厂运行增强和水上进口减少的组合，使美国第一季度原油库存比去年三月底减少了1.1亿桶。（当然，这是从最高水位开始的-美国原油库存的绝对记录为5.354亿桶，但嘿）。

2017年，沙特输往美国的原油比上年下降了16万桶/日。同时，2016年和2017年欧佩克向美国海岸的总交付量平均为每天约320万桶，去年上半年的进口量确实很大，而下半年则有所下降（下图为哈克）。

今年第一季度，欧佩克的平均交货量接近270万桶，比去年同期下降近20％，是自2015年第三季度以来的最低季度。这既是石油输出国组织控制供应的结合，又是美国炼油商对石油输出国组织桶的需求减少，因为它们尽可能地沉重以吸收国内增加的产量。

（点击放大）去年初流入美国的欧佩克力量强劲，表明欧佩克总出口额的范围更广。相对于2016年10月的参考水平，在​​2017年的前七个月中，OPEC的市场总量仅减少了约6000万桶。

然而，在第三季度和第四季度，他们相互推,，关闭了这一年，从而将市场上最好的部分减少了2亿桶。这不仅是由于沙特出口减少，而且还受到科威特等国的遵守，以及委内瑞拉，安哥拉和伊朗的生产困难。

这种趋势一直持续到2018年第一季度，达到2.5亿桶，这说明了为什么欧佩克将库存降低到五年平均水平的目标现在仍然可以实现。

鉴于哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）不断发表有关“不沾沾自喜”的言论，我们应该预期市场将继续趋紧，而沙特仍将保持牢牢。

马特·史密斯（Matt Smith）


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