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美国石油数据令市场困惑

时间：2022-02-11 12:16:02 来源：

石油市场继续前进，没有方向，而EIA数据也不清楚。

就在上周，EIA报告原油库存急剧增加，引发了对供应过剩的担忧。但是，今年夏天的大部分时间里，库存一直在来回摆动，这给分析师们带来了很多麻烦。就在本周，该机构报告库存大幅减少，恢复了一些看涨情绪，并在周三帮助推高了每桶2美元的油价。

渣打银行在一份报告中写道：“我们认为，牛市的迹象之一是，价格对高度看跌的数据表现出一定的韧性，并可能在温和的改善下飙升。”“目前的石油市场符合这一描述；价格从上周的极度看跌数据中恢复过来，本周因令人鼓舞的迹象而上涨。投资银行每周都会发布一份“牛市指数”，其中要考虑到EIA中的大量数据。上周指数触及“ -100”或数年来最低的指数。

本周，该指数跃升至-28.5，无论如何均不看涨，但较上周有了大幅改善。

原油库存下降580万桶是EIA报告中首当其冲的事情。缩水幅度比分析师预期的要大，是在大幅增加680万桶后一周。

上周库存增加是进口大量涌入。同样，最新数据的库存急剧下降，很大程度上是由于炼油厂继续以较高水平运转时进口量急剧下降的结果。

这意味着大量原油从库存中取出，然后加工成精炼产品。当时汽油库存增加，这是反季节的，这使汽油库存超过五年平均水平，这不足为奇。但分析师阿伦特担心这是一个看跌信号。渣打银行在一份报告中写道：“我们预计炼油厂的维护季节将很快开始，以纠正产品供过于求的状况。”

石油产量再次上升，推动美国日产量回升至1100万桶。但是，EIA的新做法是将生产数据四舍五入到最接近的100,000 bpd，这使得辨别生产趋势变得棘手。最新数据表明，阿拉斯加的产量有所增加，而不一定是48号下游的美国页岩的产量增加。

实际上，在不久的将来，二叠纪的问题可能会拖累经济增长。服务，设备和劳动力的紧张加剧了管道瓶颈，迫使一些页岩钻机从西德克萨斯州转向其他页岩盆地。实际上，来自标普全球普氏能源资讯的数据发现，二叠纪不再是该国利润最高的页岩盆地。二叠纪的回报率已经低于Bakken甚至鹰福特和STACK的回报率。钻探狂潮仍在继续，但利润可能不是公司期望的。

同时，无论如何，许多页岩公司都将自己锁定在对冲中。去年油价下跌时，今年的大部分时间都获得了对冲生产。因此，即使二叠纪的折扣没有

“目前2019年的对冲价格为每桶60美元，略低于2019年的油条价格约每桶63美元。高盛在一份报告中写道：“尽管这可能在一定程度上有所限制（除了更加注重资本纪律外），以提高活动的活跃度，勘探与生产公司平均将其2018年的资本预算提高了7％，并取得了第二季度的业绩。”

较高的支出水平可能不会在今年转化为更多的产量。实际上，投资者在抱怨页岩公司在增加支出而又没有什么可证明的消息的情况下吟。但这可能只是延迟满足的情况。二叠纪的管道瓶颈导致推迟完工。大量积压的但未完成的井（DUC）继续增加，特别是在西德克萨斯州。将输出联机以仅以大幅折扣出售是没有意义的。因此，即使钻探人员继续增加作业量，他们也延迟了完工时间。

先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources）等一些公司继续在二叠纪增加钻机，并宣布支出增加。但是，由于活动增加而产生的产量可能要到明年才能显示出来。

这种动态具有全球影响。美国页岩继续增长，但可能在明年左右遭受停滞的困扰。因此，可以说，至少在接下来的12个月左右的时间里，供应故事是看涨的：在伊朗的供应可能受到干扰，委内瑞拉的产量持续下降以及尼日利亚和利比亚等地的产量不稳定的时候，美国页岩正在放缓。当然，等式的需求方面是完全不同的故事，并且是今年夏天油价下跌的主要原因。

但是在短期内，如果美国页岩气低于预期，可能最终成为看涨因素。

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