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中国石油期货仍然是高风险的努力

时间：2022-02-11 20:16:02 来源：

当人们期待已久的以人民币计价的石油期货于今年年初推出时，各方意见分歧：一个阵营满怀激情地争辩说，石油美元的日子已经到了数字，它的消亡是确定的。另一阵营则以同样的热情争辩说，人民币尚未赶上美元作为国际货币的步伐，而中国期货的机会基本上就像地狱般的雪花。

现在，六个月后，人们的意见仍然分歧，但是现在两个阵营的武器库中都有一些事实和数据。例如，亲石油营地的数字是6月份交易量创纪录的激增，9月份交付的原油为1.375亿吨。不过，这相当于137,503手，而布伦特原油和WTI的总和为260万手，因此，人民币合约仍有追赶的余地。

然而，经过六个月的交易，反石油资源阵营似乎还有更多发展空间。彭博社援引交易员的话说，人民币汇率加上存储成本使中国的石油合同仍然是高风险的举措。

由于经济增长放缓以及与美国的关税争端，人民币在最近几个月一直在下跌。但是，仍有很多惊喜的空间，而且不可预测性并不是低风险交易者所喜欢的，因此汇率是可以使他们脱离人民币合约的一件事。

中国的仓储成本是另一个问题。它们远高于其他地方：彭博社报道，上海国际能源交易所的价格为每桶每月0.95美元，而路易斯安那州海上石油港口的价格为每月0.05美元。成本较高的原因是有限的存储容量可用性，以及要求将货物存储在特定的存储设施而不是任何可用的存储设施。

那么，鉴于这些不愉快的事实，以人民币计价的期货合约对他们有什么作用？好吧，显然，与选择交易中东等级产品相比，它们可以使卖方更富裕。上周人民币合约的交易价较所有其他石油期货均高出许多，其中中东基准合约的溢价为每桶3.35美元。根据彭博社的计算，这使一条货物的利润为670万美元，这肯定不是一笔小数目。但是，值得承担所有风险吗？

也许是，也许不是，但现在看来还为时过早。毕竟，风险的严重性是相对的。标准普尔全球普氏能源资讯（S＆P Global Platts）引用的一些观察员将其视为六月布伦特原油期货和西德克萨斯中质原油（WTI）基准价格波动加剧的原因，这证明了这一点。另一方面，存储成本是一个不会消失的固定问题。交易者可能已经学会将其纳入计算的风险。汇率是动荡的另一个产物，但动荡是一把双刃剑。尽管征收了关税，但中国的经济数据仍可能像以前一样令人惊讶。

然而，归根结底，是否由石油资源替代石油美元的问题尚无定论。原因很简单：国际关系教授，中国专家道格拉斯·布洛赫（Douglas Bulloch）说，美元是国际储备货币，因为大多数石油都是以美元交易的。由于美国经济的规模和性质，它是国际储备货币。因此，中国成功让自己的货币与美元抗衡的唯一途径就是继续开放经济。石油交易只是其中的一部分。

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