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页岩减速是否过分夸大？

时间：2022-02-15 18:17:00 来源：

页岩行业已经遇到了一些困难，管道瓶颈，成本上涨以及拥挤的油田导致钻探和生产放缓。但是，业内许多人相信这种暂时的停滞将是暂时的。

页岩公司开始采取几种策略，例如转向其他页岩气，减少钻井活动或钻探井，但推迟完井。根据Argus Media报道，Halliburtons首席执行官Jeff Miller表示，这些策略实际上减轻了二叠纪盆地的压力，并降低了钻井集中和相关瓶颈带来的成本上涨。

据巴克莱银行最近举行的一次会议高管的评论说，随着二叠纪人陷入困境，页岩公司正在转向鹰福特，巴肯，尼布拉拉甚至怀俄明斯粉末流域。

实际上，最近来自顶级投资银行的大量研究报告也支持这样的观点，即尽管有很大的阻力，但页岩气产业仍将继续向前发展。EIA表示，在6月份（可获得可靠生产数据的最后一个月），美国的石油产量增加了230,000 bpd，其中约165,000 bpd来自得克萨斯州-证据表明二叠纪一直没有遭受经济放缓的影响，至少截至六月。

高盛（Goldman Sachs）表示，增长将继续，该行指出，页岩油行业今年以来的支出已经超出了原来的预期，这是事实。“ [W]维持我们对2018年美国石油产量增长130万桶/日的前景，尽管生产商将FY18预算总计增加约7％，但作为资本，我们有可能在2019年增长110万桶/日高盛分析师在本月初的一份报告中写道，2H18的支出将转化为2019年的更高增长。“这些资本支出增加的影响加上2019年的二叠纪瓶颈可能是关键。”

美国银行美林公司表示，除了增加支出外，钻探方面的改善还意味着页岩公司可以在减少支出的情况下继续增加产量。美国银行美林证券上周表示：“自2014年以来，大多数主要产油盆地的钻井时间减少了约2/3，因此进行相同工作所需的钻机数量减少了。”侧向较长，压裂阶段增加，砂土量也增加。

同时，由于存在诸如水处理和压裂砂（从威斯康星州和明尼苏达州运来）之类的瓶颈，因此新的水处理服务和压裂砂矿在得克萨斯州开业-该行业保持的另一种方式成本下降。美银美林总结说：“这些因素加在一起，极大地提高了资本效率，使生产者能够以与2014年相似的速度增长产量，而支出却减少了约30％。”

尽管提高效率很重要，但与油价上涨相比，这些因素无疑是苍白的。Rystad Energy在最近的一份报告中说：“在不降低效率提高的重要性的情况下，我们强调，较高的价格环境总是会在较少的商业种植面积上引发额外的活动。”“以同样的方式，油价暴跌导致低质量种植面积的不可持续发展。”该咨询公司认为，大多数页岩油公司的预算和资本支出计划都基于每桶55至60美元的保守油价，因此，今年的收益导致现金状况好于预期。

至于管道瓶颈，页岩油行业有望度过难关，预计新管道将在一年多的时间内上线。

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总而言之，许多人将瓶颈视为可能减缓产量增长的担忧，但最终页岩油公司的高管们相信，新的输油管道将在2019年末或2020年初减轻负担。另外，许多人认为，导致二叠纪的成本上涨是可以忍受的。“总体而言，效率和生产率的提高帮助抵消了服务通胀成本的上涨，二叠纪除外。实际上，生产商和服务公司都预测2H18的成本将下降。”巴克莱在一份报告中总结了最近一次行业会议的调查结果。

并非所有人都对此情有独钟。渣打银行在一份报告中写道：“ EIA预计明年第二季度和第三季度产量将接近每日1,145万桶（mb / d），然后在第四季度随着新的二叠纪管道投入运营而提高产量。”“但是，当前对2019年12月的预测低于先前对2019年4月的预测。我们认为美国产出的风险正在下降。我们预计2019年的增长率为0.86mb / d，低于EIA的1.25mb / d的预测。”

来自各个预报员的估算值总是在整个频谱范围内，因此，每个估算器都要加一粒盐。


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