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欧洲天然气的看涨情况

时间：2022-02-16 16:16:02 来源：

欧洲天然气价格是近几年来最高的价格之一，因为需求异常高涨以及泛欧洲冷态的长期后果已进入欧洲市场。

尽管分析师和贸易商都预料到即将到来的采暖季节（彭博社）将有强劲的需求，但本文主要关注的是欧洲天然气市场的总体紧张状况。

与往年相比，整个夏季，欧洲枢纽的日间提前价格一直保持坚挺，这主要是由于先前异常寒冷的冬天。过去的欧洲供暖季节是最近历史上最冷的季节之一，欧洲的国内天然气需求也随之做出反应，从而耗尽了整个欧洲的天然气存储设施。当温度最终恢复时，整个欧洲的天然气需求仍然旺盛，以补充整个寒冷天气中已经耗尽的存储，从而在整个欧洲市场形成了反季节的看涨情绪。

此后，尽管欧洲液化天然气的交易价格仍比亚洲液化天然气的价格大幅折让，但泛欧热浪在整个7月和8月加剧了需求。历史上，欧洲内部天然气批发市场价格的确定受到两个因素的驱动：来自俄罗斯和挪威的欧洲液化天然气进口和以石油为基础的灵活的索引油价管道天然气价格高于或高于支付水平。液化天然气进口或俄罗斯天然气在欧洲内部是价格制定者，通常取决于亚洲枢纽价格。根据经验，随着亚洲和欧洲枢纽价格的差异，套利者将LNG货物从欧洲撤离，而以石油或石油产品为准的俄罗斯和挪威管道天然气则成为价格制定者。相反，亚洲枢纽定价的疲软将液化天然气船运到欧洲，取代了管道天然气，成为欧洲边际供应的价格制定者。

因此，由于亚洲由于中国对液化天然气的需求而在前几个月提供了有利可图的套利机会，因此与之前的冷却季节相比，欧洲天然气市场的市场异常紧张，市场预期紧缩将导致即将到来的欧洲加热季节。

为了动态评估欧洲天然气市场的紧张程度，本文观察了欧洲天然气市场内价格回报的协调。通过基于12个欧洲日前集线器的价格回报生成连接密度项，可以实现这一点。由此，应用滚动窗口估计器，以评估价格协调程度，从而评估每个时间点的欧洲市场的紧张程度。