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高盛：布伦特原油价格在年底前达到80美元

时间：2022-02-18 08:16:30 来源：

过去一个月，石油价格下跌了15％左右，对供应过剩的担忧也重新出现。欧佩克和美国都在增加大量的新鲜供应，威胁要建立原油熊市。

但是，疲软的市场情绪可能会超过合理的水平。高盛（Goldman Sachs）在一份报告中指出，伊朗供应的损失，加上稀缺的备用产能和弹性的石油需求，将推动价格回升。该投资银行重申其对布伦特原油价格的预测，到今年年底将达到每桶80美元。

石油交易员对石油越来越悲观的部分原因是需求突然看起来不稳定。具体而言，新兴市场的需求似乎疲软，尤其是在货币兑美元贬值的情况下，这加剧了消费者的价格冲击。然而，高盛表示，在挖掘数据时，需求似乎并没有太大改变。高盛分析师写道：“然而，我们的建模和跟踪表明，这些担忧可能过多。”

该银行认为，这有几个原因。全球石油需求仍以迅猛的速度增长。该行表示，更具体地说，尽管活动放缓，但中国的石油需求“继续令人吃惊”。此外，新兴市场以当地货币计价的燃料价格上涨的影响“在2018年将保持温和，到2019年中期，在目前的石油和美元水平下将消散，这是我们的基本预测。”

此外，尽管高盛承认这一领域有点难以预测，但他并未接受全球经济放缓的想法。

石油市场最近的叙述集中在伊朗的供应损失与欧佩克产量增加和需求疲软之间的紧张关系。伊朗石油出口的弹性，再加上欧佩克和美国石油产量的增加，导致人们对价格更加悲观。布伦特原油价格已从10月初的每桶约86美元跌至一个月后的70美元左右。

但是，这种价格调整可能只会让一些蒸汽从市场中流出，从而将预期重新调整为更低，这可能会为上行创造更多空间。高盛（Goldman Sachs）辩称，尽管美国可能向某些进口商发布豁免，但伊朗的石油出口仍将从此处下降。这意味着，在11月5日美国实施制裁之前，价格可能会触及暂时低点。

“鉴于10月份的高频石油库存数据表明全球库存增长放缓，而伊朗的产量仍将下降，我们认为11月份市场将最终出现赤字，为布伦特原油价格和油价的回升奠定了基础。倍。”高盛分析师写道。

高盛与其他一些预测机构之间最关键的区别是对新兴市场需求的信心。该银行的新兴市场石油需求在2018年每天增加155万桶（mb / d），在2019年增长1.45 mb / d，高于市场预期。高盛辩称，新兴市场缺乏数据，需求数据往往会在以后追溯上调。如果他的观点是正确的，那么石油市场可能会比大多数人认为的更为紧张。

例如，许多国家经常缺少库存数据，因此进口的任何放缓通常被解释为需求疲软，而实际上，单个国家可能只是在利用库存。这种“去库存”并未出现在数据中，市场分析家错误地认为，由于需求放缓，该国正在削减进口。高盛认为，这种情况正在中国发生，它认为需求远高于市场预期。

此外，新兴市场甚至可能在2019年复苏，这可能只会导致全球经济温和放缓，而不是某些预测家所关注的更严重的低迷。

最后，欧佩克减产可能会解决价格的任何下滑。该小组似乎已经越来越习惯于更高的价格，现在似乎渴望建立一个比一两年前更高的价格下限。新的最低限价可能不是OPEC在2017年的50美元或60美元，而是在70美元左右。

展望未来，欧佩克可能会调整产量以避免价格急剧下跌。高盛认为：“只有大规模的需求冲击才能使库存急剧上升，而价格急剧下降，因为减产无法满足需求下降的速度。”

加上所有因素，而不是开始更深的衰退，油价可能会触及近期底部。


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