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世界上最非凡的石油和天然气公司

时间：2022-02-20 18:16:13 来源：

俄罗斯天然气工业股份公司无疑是俄罗斯最重要，最有影响力的公司。这家能源巨头控制着世界上最大，最令人印象深刻的碳氢化合物储藏之一，其中包括俄罗斯和国外的精心运输系统。该公司为俄罗斯国家所有，因此成为克里姆林宫的国内外政策工具，具有空前的控制权。由于完成了几个战略项目，2019年有望成为俄罗斯天然气工业股份公司的关键时刻：西伯利亚，Nord Stream 2和Turk Stream的力量。

几年前，首席执行官阿列克谢·米勒（Alexei Miller）预测，俄罗斯天然气工业股份公司的价值将从2008年5月的3670亿美元超过1万亿美元的市值。但是，该公司的市值已大幅下降至约470亿美元。此次倒闭的部分原因是俄罗斯卢布的倒闭，但世界前5,000强企业中没有一家遭受更大的倒闭。对于一家普通公司而言，这将是一个非常糟糕的消息，并且表现甚至更差，但俄罗斯天然气工业股份公司并不是一家普通公司。这家俄罗斯巨人的主要目标不是为其股东赚钱，这解释了其股票估值偏低的原因。

世界著名的能源公司之一

俄罗斯天然气工业股份公司的市值为470亿美元，与该公司的油气储量，基础设施和总体投资形成鲜明对比。俄罗斯天然气工业股份公司控制着世界上一些最令人印象深刻的资源，根据其当前的生产水平，它们可以再提供100年的能源。能源巨头的储量远远超过了同行。

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此外，该公司拥有世界上最大的传输系统，该系统能够将能源从俄罗斯最偏远的地区传输到欧洲和亚洲的客户。基础设施的总长度为172,100公里，占地球与月球距离的50％。整个基础设施价值数十亿美元。此外，对国际多产项目的投资也很重要：西伯利亚（550亿美元），Nord Stream 2（110亿美元）和Turk Stream（70亿美元）的实力。尽管有这些事实，但投资者对俄罗斯天然气工业股份公司的派息能力并不乐观。

没有普通的公司

尽管这家能源巨头是世界上最大的天然气生产商，但对包括俄罗斯国家在内的股东而言，这是一笔令人失望的投资。能源在国内以折扣价出售，而国际客户则要付出更高的价格。尽管如此，这并不会带来可观的收益。

从历史上看，国家在俄罗斯社会中起着重要作用。随着共产主义的消亡，国家权威有所减少，但克里姆林宫尚未完全控制住。对生命力产业的影响力是国家为政治体制提供合法性的最重要的经济工具。数千名俄罗斯人从事日常活动，而俄罗斯天然气工业股份公司在国内进行了大量投资，以造福于集体。

此外，俄罗斯天然气工业股份公司的建筑项目倾向于偏爱普京总统附近的亿万富翁拥有的公司。Gennady Timchenko和Arkady Rotenberg分别拥有的Stroytranzgas和Straygazmontazh公司通过接受有关北溪，特克溪和西伯利亚电力的建造任务而从与普京总统的关系中获得了巨大收益。

西伯利亚的力量项目是俄罗斯天然气工业股份公司决策制定的一个很好的例子，这使其在同行中脱颖而出。该项目在正常的商业环境下不会进行，耗资550亿美元。通过从已有的基础设施的活跃的天然气生产区走另一条路线，基础设施的成本可能会减少450亿美元。然而，较高的价格在短期内使俄罗斯工人和经济（包括普京内圈）受益。

不确定的未来

尽管由于三大管道的建设，2019年对俄罗斯天然气工业股份公司来说是重要的一年，但其股票的估值将升至2008年5月的最高点是不现实的。主要原因不是公司无法创造正现金流量，而是克里姆林宫内部的政治决策，该决策将天然气巨头指定为政治，经济和战略工具。莫斯科拒绝通过管道将俄罗斯天然气工业股份公司的出口垄断提高到欧洲，并从2019年起还取消对中国的出口，这证明了这一点。

但是，这家俄罗斯能源巨头很可能会提高整体产量，从而增加收入。欧洲和亚洲的需求都在增长，俄罗斯天然气工业股份公司可以利用俄罗斯相对接近这些市场的优势。但是，为了使克里姆林宫放松控制，政治动机是否会改变还有待观察。

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