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温暖的冬天对天然气将是“灾难性的”

时间：2022-03-09 08:16:38 来源：

天然气钻探者的困境仍在继续，对未来几年价格的预测表明市场一直供过于求。

美银美林上周在报告中写道：“对冬季最高价格的任何希望都可能取决于持续的寒冷天气。”“即使那样，我们仍然认为价格上涨空间有限。”

产量的增加已足以抵消煤改气需求的稳定增长。今年的库存增长速度快于2018年，补充了已经耗尽的库存。截至10月18日的一周，美国天然气库存为36,060亿立方英尺，比2018年同期增加约519 bcf。

与去年天然气价格短暂飙升不同的是，美国即将进入冬季，手头有充足的供应。美国银行表示：“北半球冬季温和，或宏观背景恶化，可能对所有地区的天然气价格造成灾难性影响。”

由于各种因素，天然气市场可能在未来几年保持这种低迷状态。根据美国银行的数据，到2021年，美国的天然气储存量可能达到4.2万亿立方英尺，创历史新高。结果，价格上涨的空间很小。

煤炭市场的萧条也可能限制天然气价格的上涨。“由于阿巴拉契亚煤炭价格暴跌（同比下跌超过40％），我们估计天然气价格的软上限目前仅略高于3美元/百万英热单位，而一年前为5美元/百万英热单位，”美国银行说。“因此，我们将20年1季度的价格预测从0.5美元/百万英热单位降至2.5美元/百万英热单位。”

该银行预计，到2020年全年，平均价格将为2.35美元/ MMBtu，低于此前的预期2.60美元/ MMBtu。据投资银行称，预计2021年价格不会反弹，几乎不会平均上涨至2.40美元/ MMBtu。

从德克萨斯州到墨西哥的天然气出口在增加，为二叠纪中滞留的大量天然气提供了出口。不过，该行表示，制造业下滑的加剧正在造成“国内工业需求疲软”。在过去十年中，天然气需求逐年稳定增长，但在2019年增长趋于平稳。这是经济放缓的迹象，对制造业的打击尤其严重。美国银行表示，“人们越来越担心工业天然气的需求。”

可以消除预期过剩的一个因素是生产增长停滞不前。银行正在削减对现金短缺的钻探公司的贷款，而投资者正在逃离该领域。页岩气钻探者正在报废钻机并削减工资单。

对于大多数页岩油行业而言，这是正确的，但一些投资者和分析人士预计，与天然气相比，今年天然气价格暴跌的幅度更大，以天然气为重点的钻机受到的打击尤为严重。他们也没有石油收入可以依靠。投资银行卡尔·马克顾问公司（Carl Marks Advisors）董事总经理布罗克·哈德森（Brock Hudson）告诉路透社：“我预计最大的问题将与过度杠杆化的天然气生产商有关，尤其是那些在地理位置不利地区没有牢固运输的天然气生产商。”

在该天然气领域中，马塞勒斯和尤蒂卡的钻探者可能会面临特别的麻烦，因为价格下跌部分是由于二叠纪天然气涌入。由于二叠纪钻探商主要针对石油，因此公司可能不会因低价而减慢天然气生产。

这可能会导致市场重新平衡的时间更长。在此期间，阿巴拉契亚州以天然气为重点的钻工可能会感到巨大压力。总部位于美国匹兹堡的EQT是该国最大的天然气生产商，今年以来股价下跌了一半。

结果是，天然气行业中分散的财务压力可能会转化为较弱的产量增长。美国银行表示：“尽管这十年来与页岩生产背道而驰并不是一个好举动，但天然气生产正在减速。”“一些较大的天然气生产商的信用状况已经恶化，但是我们预计未来几年的大部分天然气生产将来自液体产品。”

简而言之，价格将保持低迷状态，而在更深层次滑坡上，唯一的制衡就是给钻机工人带来的痛苦。美国银行表示：“生产者纪律的风险暂时阻止过时的价格完全崩溃。”


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