3大逻辑透视新能源的火热真相

过去几年中，资本市场的行业轮动迅速，消费、医药、军工、半导体、新能源等，你方唱罢我登场。新概念层出不穷，投资人获取收益的难度也愈发加大。

投资中，很重要的一条是避免产生永久性亏损，而避免永久性亏损的前提是对行业等有充分的了解，搞清楚投资逻辑，看懂行业长期发展方向。

以新能源为例，2019年到2021年，新能源是少数连续三年大热的行业，新能源指数在这三年中，涨幅更是高达280.77%，无疑成为资本市场上相当闪耀的星。

但经历了三年的高歌猛进后，2022年初，新能源成为了重灾区，不仅指数开启回调，重仓新能源行业的基金也都大幅回撤，投资人一片怨声载道，市场也出现了各种质疑的声音，包括估值过高、市场竞争进入饱和新阶段、需求被高估等等。

不过最近两个月，新能源则是再次让我们看到了这个行业的爆发力。新能源指数从4月累计上涨了41.50%，短短两个月，便几乎抹平了过去近四个月的亏损。

所以，新能源能够长盛的背后逻辑是什么？现在还能不能踏上这趟车？这趟车到底能开多远？为此，老道特邀请到知名讲师蒋伟平老师，为道友们带来了板块分析专题直播，对热门板块与潜力赛道展开专业解读。

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“低碳环保”大趋势，是支撑新能源的第一大逻辑

2020年9月，我们首次提出碳中和的目标，而仅仅半年的光景，全球已有136个国家提出碳中和目标，覆盖了全球88%以上二氧化碳排放量，占世界经济规模的90%以上。

很明显，碳中和或已经成为全球大势，在改变企业的远景，也在影响我们生活的近况，而为了实现碳达峰、碳中和目标，新能源的发展就成了我们的重中之重。

根据中汽协的数据，2021年新能源汽车销量为340万辆，同比增长1.5倍。预计2022年，新能源汽车销量为500万辆，同比增长47%。乘联会数据显示，今年6月新能源乘用车零售销量达到53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%。

招商银行研究院曾做出预测，2030年“碳达峰”时期，中国整体汽车行业保有量中新能源汽车占比约 17%；至2035年的全国汽车销量数据中，新能源汽车的占比规模或将突破50%，达到1500万辆的规模。

而新能源领域中，除了新能源车，光伏和风电等清洁能源的需求也是巨大的。

现在全球光伏产业提速，光伏或正在迎来需求高峰。按照光伏行业协会数据，去年全球光伏新增装机量达到170GW，同比增长 31%，预计未来三年全球光伏新增装机量分别为275、300、330GW。

风电目前主要是海外市场，根据全球风能协会统计，截至2021年底，全球累计建成投运的海上风电项目共57.2GW，其中中国大陆 27.7GW，其他区域 29.5GW。

相比光伏和风电等，氢能等还处于发展阶段，但空间也很大。据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》预计，到 2025年，我国氢能产业产值将达到1万亿元。

持续的政策支持，是支撑新能源的第二大逻辑

今年启动了新一轮新能源汽车下乡，已经有超50省市区出台了相关补贴政策，以现金补贴、消费券、抽奖等方式促进汽车消费。同时，现在正在加强新能源配套设施的建设。

新能源车本身具有了竞争力，接下来就是让充电基础设施充分满足新能源车的快速发展。

研究机构分析称，在2030年车桩比1：1的目标约束下，未来十年充电桩市场总投资额近万亿元，预计2020年至2025年累计市场空间超千亿元。

而光伏和风电等，也在加快以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推进关键核心技术攻关等。

《“十四五”可再生能源发展规划》明确，在“十四五”时期，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过 50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。

至于氢能等领域，现在还在补贴推进阶段。现在全国已有广东、北京、上海、浙江、河南、山东等20余省（区、市）出台了氢能补贴政策，对氢站或者燃料电池汽车进行补贴。

新能源涉及的产业链众多，一个行业进入成长期，另一个行业可能还在发展期，是一条长期的投资主线。

技术创新带来的成本降低，是支撑新能源的第三大逻辑

如果新能源产业仅仅依靠自上而下的需求推动，没有自下而上的内生市场需求，生命力也是非常有限。得益于技术进步，多项新能源技术领域取得实质突破，实用性大幅提升，成本降低，市场本身的需求被激发。

以电池续航为例，如今许多纯电动车的续航里程超过了320km，已经可以满足日常出行需求。目前电池性能还在不断提升，据《中国汽车动力电池技术路线图1.0》做出的规划，2020年系统级能量密度达到250Wh/kg，2030年将达到500Wh/kg。

电池成本也是大幅下降。虽然2021年以来，因为上游原材料涨价等，电池价格出现提升，但这个带有周期性，并不是常态，而技术进步，成本降低是长期发展趋势。

此外，钠离子电池已经在2021年问世，钠离子电池具备高能量密度、高倍率充电、优异的热稳定性、良好的低温性能与高集成效率等优势。

钠元素分布广泛，容易获取，而锂资源主要分布在美洲、澳洲等地，分布不均匀，在地壳中的丰度较低。

所以纳资源具有低成本优势，钠离子电池原材料碳酸钠价格大多在 2000 元/吨左右，而锂离子电池的上游原材料碳酸锂，其历史价格波动区间大多在 4-20 万元/吨。同时钠离子电池能用比铜箔更便宜的铝箔做集流体，所以材料成本预计也会大幅降低。

而在清洁能源领域，据国际可再生能源暑的数据，2010年到2020年，光伏发电、陆上风电、海上风电的平均度电成本分别下降了85%、56%和48%。

“十三五”期间，我国光伏电池、组件等关键部件产业化量产技术达到世界领先水平，主流规模化量产晶体硅电池平均转换效率从“十三五”初期的18.5%提升至22.8%。

“十四五”期间，预计一方面是发展高效低成本光伏电池技术等，另一方面是推动光伏发电并网性能提升，同时推进光伏智慧制造与设备国产化。

风电目前或已经步入平价时代，根据 IRENA 数据，全球陆上风电 PPA 已降至最低化石燃料成本以下。

当清洁能源的成本和传统能源的综合成本不相上下，甚至更低，新能源的内生需求更可能被催生。虽然补贴在退坡，依然能保持快速发展，这是新能源发展更坚实的支撑。

老道总结

新能源的发展，是企业的竞争，也是大国的角力。一个产业，从以低门槛技术环节切入，到积累技术和经验，到逐步突破高壁垒，异常艰辛。我们用十多年的时间打下基础，翻越千山，如今或正在迎来爆发阶段。

当然，因为行业整体较新，科技投入高等，新能源本是一个高波动行业，投资这类行业的，希望大家明白自己投资时，到底在投资什么，制定科学的投资计划，坚定长期投资的信心。