跌落神坛的国美市值蒸发90%，重返巅峰基本无望

近期的国美电器再一次出现在各大平台的热搜上，但这一次昔日的“零售之王”并没有上演期待中的“王者归来”，而是在创始人黄光裕重新掌舵后，时隔18个月，以一种近乎惨淡的局面重新出现在公众视野。

要知道18年前的2004年，彼时在港股成功上市的国美春风得意，一时风头无两。后来的故事人所皆知，历经35年浮沉后的国美在创始人锒铛入狱后，市值一度下滑到200多亿，尽管在黄光裕重新出山后，再度获得东山再起的契机，但无奈时代已经今非昔比，江湖格局物是人非，国美想再重拾辉煌，实在有些“痴人说梦”。

8月22日复牌当天，国美股价先是一波上涨，接着就大幅下跌，最终收盘大跌20％，报收0．232港元股，和2021年3月份最高点的2．55港元已经跌去90％，市值更是蒸发了828亿港元，约合人民币700亿。总市值仅剩85．73亿港元，为京东的18，裁员欠薪、高管动荡、亏损严重、拖欠贷款、市场占有率下滑到无法直视的地步，重新出山的黄光裕也无法力挽狂澜，再现昔日反弹神迹。14年前的天堂，14年后的深渊，豪言未能兑现，恢复市场地位也变得遥遥无期。

如今的国美其实就像一个病入膏肓的重病患者，在黄光裕离开的14年时间，错过了发展的最佳时间，当若干年后国美想干净彻底的清空十余年欠下的债务，难度可想而知。虽然多年的直接竞争对手苏宁已经淡出主流阵营，但国美的认知还停留在多年前，内忧外患中积重难返，错过的这些年在市场的洪流中自顾不暇，与潜在的竞争对手根本不在一个级别，差距早已十万八千里。

善于商业谋略和玩转资本的黄光裕即便脑袋再灵光，也很难在短短18个月内，将国美十几年欠下的功课补回来，重新上路。

重新出山的黄光裕并非毫无作为，相反，他的精心谋划和呕心沥血，虽说收到了一定的奇效，但要想重现辉煌，再攀巅峰，难度极大。毕竟，摆在国美面前的问题，好比一个垂垂老矣的老者，想再容光焕发，谈何容易？

那么，黄光裕重新出山后的18个月，国美都做了什么？距离“起死回生”究竟还有多远？

“三把火”燃起希望

时隔14年后再度掌舵国美，黄光裕并没有“久疏战阵”，也没有落伍，相反，他敏锐的意识到互联网新零售下的“新玩法”，力主推出了“真快乐APP”、“折上折APP”、“打扮家APP”，矢志重新打造国美这些年落后的新格局，将原本重点靠门店销售的模式升级为娱乐化电商，为用户构建娱乐化、社交化的购物体验。

刚推出“新玩法”的国美在2021年获得4．4亿的访问量，月度活跃用户稳定在5000万，营收13．55亿元，同比增长26．95％，但依旧难挽回亏损9．3亿元的现实，亏损同比也扩大到55．07％。国美看似有所好转的数据，与京东5．7亿用户、拼多多8．7亿用户的差距相去甚远；另外一方面，流动负债上升到521．49亿，营收能力严重不足让归母净利润持续为负值，2021年净利润增长到－44．02亿元。

如果算上最近的2018年——2021年，4年间亏损近200亿元，国美无论是在社交，还是娱乐的尝试，都宣告失败，说到底，还是缺乏创新，抄袭淘宝、京东、拼多多和小红书的亮点，但并没打动真正的消费者。

辉煌难再现，转型路漫漫

14年前的国美在黄光裕的执掌下问鼎“零售之王”，但14年的真空，主流市场的格局早已被他人占据，头部的阿里巴巴、京东、拼多多根深蒂固，堪称互联网时代的流量把持者，国美想在短时间内追赶，不仅不在一个级别，而且缺乏行之有效的“杀手锏”。

市场的竞争自古是“得人才者得天下”，谁能网罗到时代精英，谁就有可能成为市场的主宰。这些年国美落魄，能在激烈的竞争中生存下来已属不易，想罗致时代的顶尖人才，就需要大量的资本和优质的资源，而地位尴尬的国美想拥有互联网时代的一流人才，无异于难比登天。

说到底，长期位于末流的企业处境、缺乏竞争力的实力受限，又有哪个互联网顶尖人才愿意屈就，或者听信那些画饼的心灵鸡汤呢？

结语：成也资本、败也资本，兴衰同样与资本密切相关。没有黄光裕的资本势力可以找其他对象投资，但没有资本眷顾的国美或许最后将退出市场，黯然收场。称霸家电行业多年的美的都在裁员，格力、小米的净利润也不容乐观，急于重组的国美自然会更加艰难，但投资者不会相信那些所谓的未来和转机，善于钻营的资本或已经准备另寻他处，国美重返巅峰基本无望。

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