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9月15日，A股又迎来一头“烧钱巨兽”，中信科移动通信技术股份有限公司（以下简称“信科移动”）开始申购。
令人惊叹的是，成立至今，这家公司累计亏损金额已经达到79．2亿元！
据悉，2022年5月，信科移动成功过会，拟在科创板募集资金40亿元。据招股书显示，信科移动此次拟公开发行不超过6．84亿股，拟募集资金40亿元主要用于5G相关产品的升级、研发以及补充流动资金，其中拟用于补充流动资金的金额为10亿元，占拟募资基金总额的25％。
5G市占额仅3％，信科移动逆势明显
信科移动前身为信科移动有限（曾用名为虹信通信），1998年经邮科院批准成立。央企中国信科持有信科移动51．27％股权，为信科移动实控人。
与移动通信技术服务不同，移动通信系统设备具有极高的技术壁垒。除信科移动外，仅有华为、中兴通讯、诺基亚、爱立信和三星5家供应商。
作为中国信息通信科技集团有限公司（简称“中国信科”）下属企业，信科移动在3G时代主导了我国TD－SCDMA的标准体系构建；在4G时代则参与构建了4G技术标准TD－LTE，为中国实现“3G突破、4G同行和5G引领”的历史性跨越做出了贡献。
但进入5G时代，与竞争对手相比，信科移动优势不再明显，截至2021年末其在国内5G系统设备领域的综合市场份额约为3％，占有率较低。
赛道严酷，信科移动IPO能否通过将有悬念
信科移动的业务分为移动通信网络设备和移动通信技术服务，其中技术服务业务的技术含量相对较低，过去三年，技术服务占收入比例由2019年的58．11％下降至45．37％。
据公司此前财报披露，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，公司分别实现营收44．88亿元、45．27亿元、56．66亿元和26．46亿元，同期亏损分别高达16．37亿元、17．52亿元、11．84亿元和1．68亿元。
在招股书中信科移动分析，公司出现亏损一是主营业务毛利率远低于同行。这主要是由于其大力投入开拓5G设备市场引起。二是高昂的研发费用投入占比。信科移动近3年的研发费用比率则高达23％－33％，比中兴通讯高出十几个百分点投入。三是进入5G时代，信科移动为了甩卖部分3G甚至4G产品，打折销售，影响了业绩。
四是客户集中度较高，信科移动的客户，主要集中于中国移动、中国电信、中国联通等国内通信运营商。前五大客户为其贡献了8成以上收入，其中，第一大客户中国移动几乎贡献了营收的半壁江山。这让信科移动在客户面前较难具有定价权。
按本次发行拟募资40亿元推算，信科移动预期的最低发行价为不低于5．85元／股，对应发行后总估值为不低于200亿元。
但在巨额亏损以及同行赛道的竞争下，一年前估值137亿元的信科移动，能否顺利募资40亿元，实现200亿元估值的跨越将是个悬念！
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