8281亿长单的“硅料江湖”！4位大哥的“朋友圈”都有谁？（系列一）

10月15日，大全能源与中环签订43.2万吨硅料长单，合同金额1308.96亿元；9月10日，通威股份与晶科能源签订38.28万吨硅料长单，合同金额1033.56亿元；8月27日新特能源与晶科能源签订33.6万吨硅料长单，合同金额1020.77亿元……

据国际能源网/光伏头条（PV-2005）不完全统计，今年以来硅料企业已经签订了18份硅料长单，合计306.363万吨多晶硅，合同总价值8281.05亿元。

这些长单之中，硅料4位大哥——通威、协鑫、大全、新特合计订单量为283.944万吨，占总订单量的92.68%。

可以说，在硅料领域，硅料4位大哥拥有更多的话语权与定价权。

那么硅料4位大哥为何频频签订硅料长单，这些硅料长单都给了谁，谁得到了他们的偏爱？谁成为他们的亲密伙伴呢？

硅料4位大哥：光伏产业链的话事人

我国多晶硅产业起步于上世纪五六十年代，同步于全球的发展。但由于我国半导体产业发展迟缓，导致多晶硅产业由于没有市场，落后欧美发达国家。

2000年后，多晶硅与光伏紧密结合，价格一路走高，最高时曾经达到50万美元/吨，仍然供不应求。这刺激国内多晶硅企业大干快上，曾经一度国内同时上马十几个多晶硅项目，其中不乏年产仅为一两百吨的小厂。

之后，产能过剩，市场供过于求局面严峻，多晶硅价格一路走低，甚至到达了4万元/吨的低点。加之欧美“双反”政策，市场萎缩，许多企业纷纷破产倒闭。有统计数据显示，2012年左右我国43家多晶硅企业，仅8家没有停产。

“当多晶硅跌到4万元一吨的时候，多少企业亏得连底裤都没了，离场是必然的选择。”一位出自江西赛维的高管不无感慨。

中国的多晶硅行业经历了血与火的洗礼，许多企业破产倒闭，退出了历史舞台。有些企业则经过淬炼，不仅在技术上取得突破，而且在产能也是一路高歌猛进，最终带领中国多晶硅行业从受制于人到掌控全球多晶硅产业甚至光伏产业。

通威股份2004年通过收购四川永祥，入局多晶硅，2008年的产能仅为1000吨；而2021年通威的产能为18万吨。

协鑫科技（原保利协鑫）2006年入局多晶硅行业，2008年其产能为3000吨；2021年产能为11.9万吨。

大全能源2011年成立，2012年一期项目建成投产，产能为3000吨；2021年产能为10.5万吨。

新特能源成立于2008年，2021年产能为6.6万吨。

从产能扩张情况来看，4位大哥基本都在行业低点时，逆势扩张，经历十余年的发展，终成多晶硅甚至是光伏行业的话事人。以2021年为例，四家合计产能达到43.6万吨，占全国总产能的83.85%，产量占比为74.97%。

（注协鑫科技的产能、产量包括了控股子公司新疆协鑫）

当然四巨头对于整个光伏产业的掌控不仅体现在产能方面。据据国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计，2021年82家光伏企业合计总营收8102.33亿元，硅料4位大哥合计营收1165.41亿元，占比为14.38%。82家企业总利润为712.68亿元，硅料4位大哥归母净利润239.71亿元，占比为33.63%。

硅料4位大哥的隐忧

价格暴涨，多晶硅供不应求，硅料4位大哥满产满销，赚得盆满钵满。但是在多晶硅领域浸淫多年，经历过行业起起落落的4位大哥也有自己的忧虑。

其一，价格下跌。

2020年在A股上市的大全能源，以及准备回A股上市的新特能源，均在招股书中提及多晶硅产品价格大幅波动的风险。从2018年到2020年受政策以及行业需求的影响，多晶硅价格大幅下降。

据大全能源的公告，其多晶硅产品售价由8.627万元/吨下降至2020年度的6.193万元/吨，降幅达28.21%。

2020年下半年，随着各国“碳中和”愿景的发布以及平价上网进程的推进，多晶硅需求量激增，价格也水涨船高。据新特能源公告，其多晶硅产品售价由5.82万元/吨上涨至15.03万元/吨，涨幅高达158.25%。

在高利润的刺激下，许多企业纷纷投资多晶硅产业。据国际能源网/光伏头条（PV-2005）不完全统计，目前有三十多个多晶硅项目在建或者计划建设之中。多晶硅赛道拥挤程度恍如十几年前。

业内人士也一再发出多晶硅产能过剩的预警。过剩之后必然导致价格下跌。

其二，产能扩张之后，产品卖给谁？

通威2021年的多晶硅产能是18万吨，2022年设计产能为23万吨，2023年为35万吨。协鑫科技2022年设计总产能为22.5万吨，2023年为32.5万吨。大全能源2022年设计产能为10.5万吨，2023年为20.5万吨。新特能源2022年设计产能为10万吨，2023年为20万吨。此外其募投项目为20万吨多晶硅产能。

如此大幅度的扩张步伐，扩张之后的产出由谁来买单呢？

其三，下游集中度过高，对大客户更加依赖。

中国光伏产业经过近二十年的发展与淬炼，不仅多晶硅行业集中度越来越高，多晶硅的下游硅片领域同样集中度越来越高。根据大全能源的数据，2020年大全能源前五大客户占其总营收的91.87%，第一大客户占其总营收的54.62%。

新特能源方面，同样如此。2021年前五大客户销售收入占其总应收的84.51%。

虽然“拥硅为王”，但是面对大客户，硅料企业也并不能完全掌握主导权。

因此，在硅料紧缺之时，与客户签订多晶硅长单，为未来大量的产能释放找到买家，对于硅料企业而言是一种稳妥的方式。同样对于下游硅片企业，用长单的方式锁定硅料来源，同时锁量不锁价，避免了价格下滑带来的不利影响。这是一种双方都可以接受的方式。

硅料4位大哥的长单，各有特点

通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源最近两年频频签订大额的硅料长单，有些长单合同金额超一千亿元，有些长单甚至签约至2030年。当然同样是长单，硅料4位大哥的侧重点也各不相同。

1、通威股份：合纵连横之间锁定了隆基、晶科、天合

据国际能源网/光伏头条（PV-2005）不完全统计，从2018年以来，通威总计签署了11份硅料长单，累计180.1万吨硅料被锁定，合同金额3643.62亿元。

这11份长单中，有8家企业，其中晶科能源排名第一，锁定通威47.58万吨，占比为16.42%。美科硅能排名第二，获得32.49万吨，占比为18.04%。隆基排名第三，获得25.86万吨，占比为14.36%。

根据长单合同期限，晶科能源从2020年11月起一直至2026年12月，合同期限长达6年；美科硅能的长单合同期限更是长达7年。除此之外，双良节能、宇泽半导体、高景太阳能的合同期间也延续至2026年底。

尽管上述企业均为通威的客户，但关系亲密程度各有不同。

2019年，通威股份与隆基股份达成协议，通威与隆基互相参股各自的多晶硅与硅片项目。其中隆基入股通威股份包头5万吨高纯晶硅项目，持有该项目30%股权。根据协议，2020-2022年隆基股份每年向通威股份包头公司采购不少于3.7万吨多晶硅。

2020年，通威又以相同的方式拉隆基入股，持有其云南保山4万吨高纯晶硅项目49%的股权。之前约定的每年3.7万吨的多晶硅长单也大幅提升至10.18万吨。这几乎相当于通威2021年全年的出货量。

2021年，通威又以互相参股的方式锁定了另一位光伏行业的巨头晶科能源。双方约定，晶科能源按35%股权比例战略参股通威股份4.5万吨高纯晶硅项目公司。按照协议，晶科采购该项目2倍权益的产出量也就是3.15万吨多晶硅。

2020年，通威与另一位巨头天合光能达成互相投资协议，双方共建年产4万吨投资高纯晶硅项目、年产15GW拉棒项目、年产15GW切片项目和年产15GW高效晶硅电池项目。该项目总投资额高达150亿，天合占比30%。

除此之外，通威还曾与另一家硅片巨头中环股份签订了互相采购合同。

2、协鑫科技：拉硅片大佬站队颗粒硅

协鑫科技通过硅料业务成功翻盘，今年硅料产能将达到36万吨，其中26万吨为颗粒硅。那么如此规模的产能靠谁消化呢？

据国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计，协鑫科技近年来签订9份硅料长单，累计90.29万吨硅料被锁定，合同金额655亿元。

这9份长单中，中环股份排名第一，获得35万吨，占比为38.76%。晶澳科技排名第二，获得14.58万吨，占比为16.15%。上机数控排名第三，获得14.52万吨，占比为16.08%。

其中，爱康科技、上机数控、双良节能、晶澳科技、中环股份的长单期限均延续至2026年甚至2027年。

协鑫科技与其他三家硅料巨头的技术路线有所不同，多年来一直致力于颗粒硅技术的研发，并在2022年集中爆发。据协鑫科技披露的消息，今天10月，协鑫科技满产运行的颗粒硅产能达到了10万吨。

尽管协鑫科技多方宣称颗粒硅的优势，但相比传统的棒状硅，颗粒硅的诸多参数还需要产业化验证。那么在此新旧交替之时，与协鑫签订颗粒硅长单，对于协鑫甚至颗粒硅来说显得尤为重要。

谁会站队颗粒硅呢？

2021年硅片巨头中环股份与协鑫科技签订了高达35万吨的多晶硅长单，这其中包括颗粒硅、特级免洗疏松料、特级免洗致密料。硅片大佬站台，签订长协，无疑是对协鑫最大的支持。

除此之外，2021年4月，协鑫科技还有中环股份达成协议，共同出资在内蒙古投建10万吨颗粒硅项目。更早之前，2015年中环股份就曾以1.5亿的价格收购新疆协鑫10%的股份，时至今日，中环持股新疆协鑫的比例为27%。可见双方关系之亲密。

中环股份之外，协鑫科技还与硅片新势力上机数控达成了深度战略合作协议。双方意向进行 30万吨颗粒硅生产及下游应用领域的研发项目合作，项目总投资预计为180亿元，整个项目分为三期具体实施。协鑫子公司江苏中能在合资公司持股 65%，上机数控在合资公司持股 35%。

3、新特能源，锁定隆基、晶科、晶澳，长单签至2030年

作为硅料四巨头之一，同样斩获颇丰。据统计，其共有13份长单，累计172.32万吨硅料被锁定，合同金额2753.881亿元。

这13份长单中，双良节能排名第一，获得43.41万吨，占比为25.19%。隆基股份排名第二，获得36.108万吨，占比为20.95%。晶科能源排名第三，获得33.6万吨，占比为19.5%。除此之外晶澳科技也获得27.82万吨的长单。

在新特能源签订的长单中，绝大多数都在4年以上，双良节能、晶科能源的长单甚至长达8年。

值得关注的是，这份长单合同中并没有另一家硅片巨头中环股份。但根据新特能源2022年7月发布的招股书显示，2021年中环股份是其第四大客户，销售额为10.51亿元，占其总营收的9.37%。

此外，晶科、晶澳、隆基均为新特能源的大客户。晶科能源2021年更是成为新特能源的第一大客户，新特能源对其销售额为34.18亿元，占其总销售额的30.48%。晶科能源还在2021年以3.15亿元入股新特能源全资子公司内蒙古新特硅材料有限公司，占内蒙新特9%的股权。

4、大全能源：未来产能绑定中环股份，每年产能递增50%

大全能源共有16份长单，累计115.2～117.32万吨硅料被锁定，合同金额2339.77～2349.13亿元。

这16份长单中，中环股份排名第一，获得47.3万吨。隆基股份排名第二，获得15.24万吨。晶澳科技排名第三，获得11.06～12.14万吨。

根据大全能源2020年的招股书披露，2020年大全能源第一大客户为隆基股份，销售额为25.48亿元。2021年与2022年销售量均为3.84万吨。随着中环股份与大全能源6年43.2万吨多晶硅的签订，中环股份将会超越隆基股份，成为大全能源第一大客户。

晶科能源与大全能源的多晶硅长单在2021年底到期，双反均未披露续签协议。

值得关注的是今年10月以来，大全能源陆续签订了4份硅料长单，合计69.11万吨。对此大全能源方面表示，未来三年大全能源的产能增速将保持在50%。

写在最后

通威、协鑫、大全、新特四位大哥签订不只是一份份数百亿甚至上千亿的硅料长单，其背后还有共同投资，互相入股，互相采购，从而结成某种形式的联盟与利益共同体。

除此之外还有合纵连横，相互站台又互相牵制。有利益博弈，又有产业协同。这就是硅料大哥们的江湖！

来源：国际能源网/光伏头条