大超预期！巨星科技储能业务正在大爆发

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巨星科技毫无疑问是leo关注的最频繁的公司之一了，对它个人也确实是比较偏爱的，从这两年的业绩表现来看，也确实不辜负大家的期待，走势也慢慢体现出来了。

01 巨星科技2022年3季报简析

此前追踪了它2021年的年报以及22年一季报时，leo下了一个结论：认为它的机会将在中报之后，因为中报大概率是它表现的最糟糕的时候，此后，市场将会以困境反转的公司去看待它，则它有机会慢慢的走出来。

时候看，这个结论只对了一半，走势上确实符合了困境反转的预判，但业绩表现却超预期了，中报就开始明显改善了，没有拖到三季报，体现出了公司经营很强的韧性。 前几天它的三季报也出来了，必须点个赞，一般而言，越早出财报的，业绩都相对表现好一些，从巨星科技的三季报来看也确实如此。

2022 年前三季度，公司实现营收 98．35 亿元，同比增长28％，归母净利润 12．63 亿元，同比增长10％；扣非净利润 12．34 亿元，同比增长 24％。

单三季度，实现营收 36．01 亿元，同比增长11．5％；环比增长7％；归母净利润 6．22 亿 元，同比增长 47％，环比增长35％；扣非净利润 6．1 亿元，同比增长约 47％，环比增长41％。

粗看Q3，营收同比增长11．5％，似乎并没有很高，但考虑到欧美现在的经济情况，加上地缘政治方面的动荡，能实现这个增长水平已经算很不错了，要知道公司营收接近95％都是来自海外，近90％的营收都来自欧美，欧美的各种动荡都会深刻体现在公司的经营上。

在这种情况下，还能实现营收的增长，体现出了公司业务作为经济低迷时期的口红效应。

02 巨星科技的口红效应

口红效应是指经济不景气时，口红的销量反而会直线上升，因为在美国，口红是一种比较廉价的消费品，在经济不景气的情况下，人们仍然会有强烈的消费欲望，会转而购买比较廉价的商品。

巨星科技作为一个手工具厂商为何也体现出了口红效应呢？

欧美人力资源比较贵，很多家庭的房子维修都是自己动手的，手工具、电动工具等是典型的2C 产品，在各种商超都有卖，跟国内完全不同。

经济越低迷，人们为了省钱就越倾向于自己动手维修，对于手工具的需求也会提升，经济低迷并不会对它的业绩造成太大的影响。

相反，经济比较好的情况下，业绩也是受益的，手工具行业业绩的根本驱动力还是来自于房地市场的繁荣，经济越好，房地市场也越繁荣的，公司的主营业务其实类似消费品的逻辑的。

相比营收，净利润的增长水平更加亮眼，除了管理团队在经营管理层面的努力之外，主要还是因为压在公司身上的三座大山已经倒了两座了。

此前追踪巨星科技的时候，咱们就说过公司这两年遭遇了三座大山的压制：分别是上游原材料的涨价压力、运费的价格飙升，以及人民币的升值。

此前看它中报后将开始走困境反转，也是基于对三座大山的弱化的判断，从三季报来看，此前的预判逐步被验证了。

03 三座大山逐一瓦解

汇率方面，由于美联储强硬的加息预期，叠加国内的一些特殊情况，最近人民币贬值的很厉害，公司没有做套期保值的敞口躺赚。后续，伴随美元 Q4 加息预期强化，公司全年业绩将继续受益于美元的升值。

运费方面，压力也大大减小，当前海运费相比一季度的最高点下滑了超过65％，相比去年同时期也大降35％，公司承受的运费压力明显减小，后续随着海运长协订单逐渐出清及运价持续下探，公司第四季度的毛利率有望进一步提升。

上游原材料成本也在下降，公司主要原材料螺纹钢进入降价周期，9 月末格同比下降约 30％。

此外，随着公司规模效应的日益凸显，毛利率也可以逐步提升。 市场最关注的储能新业务，也取得了一定的突破，移动储能及家用备电产品 2000 万美元采购订单确认生效，虽然相比行业巨头，它的储能业务体量还非常小，但移动储能业务的核心在于制造能力、品牌和渠道，这几点公司都有比较大的优势。

后续户储有望快速的放量。 总的来说，巨星科技依然是那个让人放心的小而美，接下来就是等它什么时候在走势上体现出来自己的小而美了。

原文标题:大超预期，三季报亮眼的小而美，储能业务正在大爆发