国家级“小巨人”奔赴上交所，LED+智能控制器协同发展

11月24日，珠海雷特科技股份有限公司（以下简称：雷特科技）开启申购，发行价格为20元／股，申购上限为28．5万股，市盈率19．68倍，申万宏源证券为其独家保荐人。

北交所官网显示，雷特科技从上市材料获受理到拿批文，共用时约6个月。据悉，今年5月11日，公司申报上市材料获受理，10月12日过会，10月31日提交注册，11月10日获证监会注册，拿到发行批文。

资料显示，雷特科技成立于2003年9月，是一家专注于智能照明控制技术研发与产品创新的国家高新技术企业。公司主营业务为智能电源及LED控制器的研发、生产与销售，致力于成长为面向多元化应用领域的智能照明控制综合方案提供商。

其主要产品为LED控制器，LED控制器为LED智能照明系统软硬件的中枢，包括LED驱动、控制器、网关及各类接口等组件。

雷特科技提到，在智能照明及其应用市场的快速增长推动下，中国智能电源的市场需求呈现同步增长趋势。招股说明书给出统计称，2020年中国智能电源市场规模为356亿元，同比增长13．0％，2016－2020年年均复合增长率达到15．8％。预计2021年中国智能电源的市场规模将达到395亿元，未来中国智能电源市场成长空间广阔。

除此之外，近年来伴随智能家居市场规模的不断扩张，强势带动全球LED控制器产品渗透率不断提升， 预计到2023年全球LED控制器在智能家居照明领域市场规模将达到44．26亿美元，2017－2023年年复合增长率将达到47．42％。

受益于主营业务行业向好，雷特科技的业绩自然也相当亮眼。

2019年－2021年，公司营业收入分别为9757．44万元、9500．88万元、1．52亿元，近两年复合增长率为24．61％；归母净利润分别为2660．13万元、2029．41万元、4322．72万元，近两年复合增长率为27．47％。

与营收同样亮眼的是雷特科技的毛利率，从表中可以看到雷特科技近三年的毛利率维持在50％左右。远超同行上市公司：英飞特、爱克股份、崧盛股份的毛利率分别是33．25％、29．73％、25．84％。

技术方面，雷特科技已掌握嵌入式软件与多种算法控制技术、T－PWM超深度调光技术、长距离数据传输技术、信号自动识别技术与兼容技术、多类型多分区管控技术、无线照明同步控制方法与定时激活控制方法等行业内多项核心技术，持续深耕智能照明控制领域。尤其在智能调光领域，公司以T－PWM超深度调光技术显著提升了调光水平。

截至2022年6月30日，公司已获授权专利126项，其中发明专利10项、实用新型专利83项、外观专利33项；计算机软件著作权15项。

2021年雷特科技被评为珠海市“专精特新”中小企业；2022年公司被评为广东省“专精特新”中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业。

客户方面，雷特科技2021年公司前五大客户分别是中山市优悠照明电器有限公司、深圳绿米联创科技有限公司、OneEightyOne．BV、雷笙科技（上海）有限公司／雷笙科技（上海）有限公司、LCTECHLLP。

2019－2022年上半年，公司前五大客户销售占比分别为26．81％、22．91％、20．45％和20．15％，客户并不算集中。

根据招股书显示，雷特科技本次公开发行拟募集资金1．38亿元。其中，1．02亿元用于LED控制器和智能电源扩产建设项目，3571．02万元用于研发中心建设项目。

其中，LED控制器和智能电源扩产建设项目总投资10，193．91万元，建成后可实现年产LED控制器50万台、智能电源350万台。预计项目完全达产后平均每年正常营业收入29，950．00万元（不含税）。

雷特科技表示，项目投产后，将进一步提升公司的整体研发能力，提高关键技术水平与技术服务水平，增强公司自主创新能力，支持公司新产品开发，完善、升级公司现有的产品结构，以充分满足市场的新需求，推动公司业务跨越式发展。

研发投入方面，2019年至2022年H1，雷特科技投入研发费用分别是710．53万、784．67万、1019．65万、575．24万；研发占比分别是7．28％、8．26％、6．73％、7．14％。

值得一提的是，历年来雷特科技的研发费用均低于销售费用和管理费用。

招股书解释，主要原因是随着销售规模增加，公司管理人员数量同步增长导致；另一方面公司确认股份支付和管理人员增加导致管理人员薪酬增加。